国际食糖增产导致全球供需过剩，国内生产高峰期现货供应增加，糖价弱势格局短期难改。
近来，郑糖跌幅日渐加深，市场再度笼罩在空头气氛之中。总体看来，由于巴西增产导致全球供需过剩，加上目前国内也正值生产高峰期，预计糖价弱势格局不会很快扭转。
国际市场悲观情绪浓重
从全球食糖市场情况看，由于供给过剩，目前无论是分析机构还是交易者对糖市未来总体走势持悲观态度的比例明显上升，主要表现在前期对12位经纪商和分析师的调查，以及最新公布的CFTC持仓方面。具体来看，近期国际预测机构一项对12位经纪商和分析师的调查显示，市场对2012/2013年度全球食糖市场的供需预测由7月份时的过剩472万吨的预估增加至了850万吨，其中，国际糖业组织(ISO)预计2012/2013年度全球糖市供应过剩620万吨，在其他预估中，最高过剩值达1280万吨。而国际食糖期货市场方面，来自CFTC的最新持仓报告显示，截止到1月22日当周，ICE原糖期货市场基金空头持仓大增3.1万多手，为2007年5月份以来5年零8个月的新高，受此影响当周的基金净多持仓也大减了2.2万多手，目前仅有1.７万多手。上述两方面显示了目前国际糖市的人气低迷。
供给压力短期内难以消除
从目前市场的供给来看，无论是国际市场还是国内市场，供给压力在短期内将很难得到消除。具体来看，国际方面，巴西增产造成了大量现货糖涌入国际食糖贸易市场，市场预计2012/2013年度巴西中南部主产区的糖产量就有3550万吨，巴西不得不加大出口力度。此外，泰国方面的消息显示，泰国糖业公司（TCSC）已向国际贸易公司出售31333吨原糖。但目前国际市场的承接能力又有多大呢？从印度的情况来看，日前印度糖厂协会（ISMA）称，因主产区产量增加，2012/2013年度印度糖产量将达2430万吨，高于此前预估的2400万吨，产量增加造成印度国内糖价下跌，其与国际糖价的价差缩小，将导致其进口放缓。欧盟方面，由于上年度甜菜糖产量大增，近期虽然发放了6.25万的进口配额，但对应国际市场庞大的出口量来说，无异于杯水车薪。国内方面，目前正值国内的生产高峰期，据了解，截止到1月27日，全国开榨糖厂数已经达到220家。而需求方面，据了解，近几周来，商家的采购量呈现逐步减少的趋势，目前市场批量采购基本接近尾声，仅有零星采购仍在继续。食糖现货价格也呈现出振荡下跌的态势，截止到1月27日，广西南宁中间商报价为5560元/吨，较去年年底和今年年初的5680元/吨，下跌了120元/吨。
主力资金做空意愿较强
总体看来，国际方面，巴西、印度等主产国产量增加造成全球食糖供需过剩，对国际糖价形成较大压力，ICE原糖期价近期又下了一个台阶，在18—19美分/磅区间运行。据CFTC持仓报告，截止到1月22日当周基金空头持仓大幅增加3万多手，造成净多持仓跌至1.7万手的低点，说明市场主力资金增持空头的意愿仍然较强。技术上看，ICE原糖呈现出持荡下行的趋势，短线期价已经跌破18.31美分/磅的前期低点的支撑位，预计18美分的整数关口近期将面临考验。
国内方面，轮库对市场的打击显而易见，基本上完全掩盖了收储的利多效应，说明国内糖市的总体情况并不乐观。基本面上，目前正值国内食糖生产高峰期，各地的库存也比较充裕，现货价格难以走高，且春节前的消费差强人意，备货商家进一步减少。技术上，主力SR1305合约期价处于明显的下跌趋势之中，且60日均线的失守或将预示整体行情的重新定位，对多头十分不利。短期来看，郑糖期价继续惯性下挫的可能性较大，但鉴于近期跌幅较大，不排除期价在快速下探后走出反弹行情的可能，短线关注5300整数价位的支撑情况。
（作者单位：格林期货）
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