2013年1月份，美国农业部再次上调美国和南美大豆产量，马来西亚上调本国棕榈油库存量，市场短期利空信息基本出尽，国内外油脂油料价格止跌趋稳并出现反弹。不过国内植物油现货价格在高库存压力下，需求受抑，较为疲弱，市场成交清淡。
一、继续出台宽松政策 利多长期大宗商品
1月份，管全球金融市场紧张形势得到缓解，但经济前景展望下行风险仍未消除，未来全球主要经济体宽松货币政策还将持续相当长一段时期，有利于长期大宗商品价格走势。国际方面，一是美国众议院通过了有关将债务上限延长三个月的法案，此举或将令美国政府能够继续支付帐单，缓解系统风险。二 是全球各大经济主体继续放水，继美国QE4、欧盟OMT后，日本也实施了新一轮宏观经济刺激政策，除扩张性财政政策外，日本央行宣布实施新的量化宽松政策。国内方面，国内1号文件连续第十次关注农业，明确表示继续提高小麦、稻谷的最低收购价，适时启动大豆、玉米、油菜籽、棉花、白糖的临时收储政策，在国家确保农民种粮收益的前题下，政策将主导国内主国农产品价格向上。
二、春节前后现货多休市 高库存抑制豆油价格
1月份，国内豆油期现货价格区间震荡运行，价格重心上移，市场心理好转。一是1月份国内植物油库存量处于历史高位，高库存抑制追涨热情。二是短期市场利空因素出尽，只需市场消化，市场心理有所好转。
2月份，预计国内豆油期现货价格仍以区间震荡为主，在CBOT盘大豆期盘回落到1200美分/蒲式耳之前，一切上涨只可看成下跌中的反弹，不可追涨。利空因素：一是2月份国内棕榈油、豆油库存仍处于历史高位，高库存将抑制中间环节采购的积极性。二是未来三到四个月进口大豆到港成本呈震荡下行的态势，国内豆油供应充足的情况下，原料成本下降必然带动豆油价格向下。三是2月份进入春节长假，传统现货市场在春节前后也多处于休市状态，市场需求疲弱，有价无市。四是虽然短期存在炒作天气、物流等题材，但南美大豆整体预期仍是大幅增产，中期行情。利多因素：一是南美大豆进入关键生长期，机构预计对南美大豆产量的上调告一段落，美国农业部在2月度报告中上调南美大豆产量的可能性不大。二是短期内利空因素出尽，有利于放大短期利多因素，市场开始炒作巴西物流以、阿根廷天气。三是从数据看，美国大豆销售进度快于往年同期，有利于CBOT大豆期价短期向上，并传递到国内豆油现货市场。
三、菜油继续处比价劣势 1号文件出台政策明朗
1月份，国内菜油期现货价区间震荡运行，现货横盘，报价混乱，期货价格重心上移。国内菜油和豆油的价差仍在历史高位水平，处竞价劣势，菜油需求仍较疲软，市场有价无市。对2013年菜籽(油)临储政策的期预，仍是支撑国内菜油期现货价格的重要因素。
2月份，预计国内菜油期现货价格仍将区间震荡运行，现货价格继续横盘，期货价格重心继续上移，期货表现强于现货，现货市场延续少量交易局面。利空因素：一是按目前国内菜粕价格测算，加拿大新季油菜籽到港完税后，折成菜油成本在9000元/吨偏下，远低于目前国内菜油现货价格。二是按目前国内菜油菜粕价格计算，加拿大进口油菜籽压榨利润较为丰厚，这将促进企业进口油菜籽的积极性。三是当前国内四级菜油与一级豆油的价格差处于历史高位，需求继续受抑。利多因素：一是2013年1号文件已明确表示将适时进行临储菜籽(油)的收购，按照政策的延续性来看，继续提价收购的可能性较大，推高国内菜油成本。二是随着菜籽(油)临储政策的明确，资金在期货市场做政策市的可能性较大，推动菜油期价上涨，并传递到国内菜油现货价格。三是中期来看国内豆粕价格回落的可能性较大，菜粕必将受拖累，菜粕价格回落有利于菜油价格。
四、棕榈油库存居高不下 促使行情反复震荡
1月份，国内棕榈油期现货价格区间震荡运行，价格重心上移，现货市场购销不旺。一方面是东南亚棕榈油主要生产国进入低生产周期，马盘棕榈油期价上涨，带动国内棕榈油期现货价格向上。另一方面是1月份国内港口棕榈油库存保持在110万吨以上的历史高位，高库存将抑制贸易商采购热情，抑制价格单边向上。
2月份，预计国内棕榈油期现货价格继续震荡运行，价格重心上移，市场购销情况在去库化以前难以活跃。利空因素：一是2月份国内港口棕榈油库存总量继续处于历史高位水平，高库存将抑制资金追涨，使得行情反复。二是全球经济仍未好转，棕榈油的工业需求增速放缓，全球主要的生产国和消费国均面临较大的消化库存压力，机构预计1月份马来西亚棕榈油库存数量将环比上升。三是根据往年规律，3 月份开始，东南亚棕榈油生产将结束一年中的阶段低产期，逐步进入为期约8 个月的高产期，如果出口需求不能较快增长，3 月份开始的增产周期还会对中期行情形成压力。利多因素：一是一季度我国装运棕榈油步伐较去年四季度明显放慢，虽然目前国内棕榈油库存处于峰值，但进一步上升的可能性较小，未来将是自峰值回落的过程。二是棕榈油市场自身的利空因素基本出尽，且对市场的利空作用递减，国内棕榈油价格向下空间有限，部分中长线的资金已陆续进场，支撑国内棕榈油期现货价格。
五、2012年进口量同比大增 是植物油高库存主因之一
海关数据显示，2012年12月份，我国进口食用植物油(不含棕榈油硬脂)112 万吨，较11 月份的92 万吨大幅增加20 万吨，远高于去年同期的73 万吨，创单月进口量历史最高纪录。其中，12月份进口豆油20.26万吨；进口棕榈油79.7万吨；进口菜油8.6万吨。植物油进口新规的出台，企业加速在新规实施前将棕榈油转移到国内，是国内植物油单月进口量创历史新高的主要原因。
2012 年我国累计进口食用植物油(不含棕榈油硬脂)845 万吨，较上年的657 万吨大幅增加188 万吨，增幅为28.4%。其中，1-12月累计进口豆油182.6万吨，同比增加59.74%；累计进口棕榈油517.1万吨，同比增加12.19%；进口菜油117.6万吨，同比增加113%。2012年国内植物油进口增速快于需求增速，是国内植物油库存长期居高不下的主要原因之一。
综上所述， 2月份，进入中国传统的春节长假，国内植物油现货市场在春节长假前后多休市，市场呈有价无市状态。短期来看，国际市场利空已尽出，CBOT盘大豆期价回升带动国内植物油期现货价格，而国内植物油的高库存将继续抑制价格单边向上，2月国内植物油市场仍将区间震荡运行。操作上建议随用随购，及时锁定利润。
农产品集购网16988-全国大宗农产品电商交易平台；【白糖、油脂、玉米、大豆、小麦、棉花、豆粕】 免费资源发布、采购对接；报价-下单看行情；灵活、便捷更省心； 点击前往报价，查看大宗农产品行情 http://www.16988.com
评论 登录