上个月的政策会议之后，似乎已经有迹象表明，欧洲央行行长德拉吉已经准备好实行鹰派立场了。
但是现在，欧元区经济复苏不如想象中强劲，意大利政局又增加了诸多不确定性因素，而欧元本身也没能延续跌势，每一个现象都给了德拉吉一个理由进一步推出宽松的货币政策。
经济数据又一次表明，虽然德国在继续走出经济衰退，但是欧元区其他国家正在经历着更为艰难地时期，整体看来，欧元区仍然处于经济萎缩的领域。
虽然1月欧元区零售销售数据意外上涨1.2%，但促其上涨的原因是德国消费者活动强劲和新的基数的采用。
整体看来，商业活动的发展并没有达到预期的水平，今天公布的服务业PMI数据显示出了进一步的收缩。
HIS全球视点欧洲经济学家Howard Archer这样形容欧洲的经济复苏，“虽然欧元区经济活动在去年10月份显现出了触底的迹象，但是看上去欧元区仍很有可能在2013年第一季度再度尝到经济衰退的痛苦。”
疲弱的银行贷款、紧缩的信贷条件和低水平的消费者信心都在起火上浇油的作用。
让欧洲央行采取行动（或者至少承诺将利率由0.75%削减至0.50%）的原因不仅仅只是目前经济复苏状态疲弱。
上周，意大利领导人努力组成新的政府没有成功。市场恐慌情绪立即上升，担忧意大利政局长期的不稳定将会失去投资者的支持、并将意大利的发债成本推向更高的水平。
如果意大利政治不确定性持续下去，有可能会对整个欧元区产生更广泛的负面影响。欧洲央行此前表示，如果意大利需要资金来避免债务违约，欧洲央行将提供支持。预计德拉吉也将因此而遭到质询。
德拉吉很可能会被迫采取更倾向于鸽派的立场，以防止任何形式的欧元反弹。
虽然上个月欧元处于下跌状态，但其跌幅受到了限制。如果其它央行开始进一步宽松，还有可能导致欧元反弹。这个可能性周一就得到了印证。
周一美联储副主席耶伦呼吁，美国应该继续坚持宽松的货币政策。表态之后，欧元兑美元就有所上涨。
欧元上涨应该是欧元区出口商最不愿意看到的事情。德拉吉也将因此承受更大的压力，可能会在本周的会议上更倾向于狂送立场，再度帮助打压欧元。
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