“棕榈油之所以重新踏上快速下跌的熊途,‘内忧’是棕榈油自身疲弱的基本面,‘外患’则是豆类期价大幅下跌的溢出效应拖累。”南华期货分析师黄银燕表示,当前马来西亚和印尼双双步入增产期,意味着后市全球棕榈油供应量将快速增加,与此同时,全球消费需求难以相应增长,马来西亚后市库存有望重新增加在大势上奠定了棕榈油疲弱的基调。
另一方面,同属油料的豆类也频繁遭遇“空袭”,先是抛储传闻打压,而后是美国农户抛售旧作大豆导致现货供应增加,现货价格快速走低拖累期货价格。加之同时天气利好新作美豆生长,意味着大豆以及豆油供应将会显著提高,豆油期价快速滑落,而本已疲弱的棕榈油快速成为空头主力资金打压的对象。
数据显示,马来西亚7月1日至25日棕榈油出口较上月同期下降6%至7%,亦打压棕榈油市场。同时,国内港口库存较前一周略增1万吨至126.8万吨,高于同期五年均值一倍多,目前为我国棕榈油消费旺季,后期库存下滑概率较大,不过下滑幅度料将有限。天津地区24度棕榈油贸易商报价5500元/吨,广州地区24度棕榈油贸易商报价5380元/吨,山东日照24度棕榈油贸易商报价5460元/吨,价格下降50元至150元之间。
就供需来看,虽然进口下降有望促使国内棕榈油步入缓慢的去库存化阶段,但相对高位的港口库存,即使我国不进口棕榈油也能满足两个多月的消费量,预计短期国内棕榈油市场弱势延续。
“不过鉴于当前棕榈油期价已经处于相对低位,且步入8月份后,美豆开始进入关键生长期,不排除豆类市场重新构筑天气升水的可能,从而对连棕榈油产生提振作用。”黄银燕认为,近期国际原油价格持续走高,若后市进一步上行,棕榈油的生物柴油概念或将给期价以支撑。操作上,高位空单可继续持有,但不建议继续追空,投资者可待期价反弹时逢高沽空。
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