对整体经济冲击有限
根据《美国宪法》和《反预算过度法》，美国政府的每一笔开支均需要通过国会批准并在限额内正常开支，每年10月前总统都需要签署13个拨款法案供国会通过从而为新财年（本年10月1日至次年9月30日）的政府运转提供资金，如果国会两院就新预算案达不成一致意见，那么进入10月以后的新财年，美国政府就面临关门困境。
对美国政府而言，关门似乎已是家常便饭，1977年以来，已经出现了18次，其中最短的1天，最长的则是克林顿执政期间1995年12月16日至1996年1月5日的21天。目前，奥巴马领导的民主党参议院和博纳领导的共和党众议院似乎都没有让步的意愿，这种情况和1995年四季度克林顿政府的预算和债务上限谈判中的拉锯有很多相似之处：两党就预算案和债务上限提高分歧很大；都是靠不断的《应急预算方案》维持政府的正常运转；都在经历经济危机后的第五年的四季度遇到这个棘手的问题，且经济都随着利率的上行增速放缓。
那么两党的政治闹剧导致的政府关门是否会给美国四季度的经济带来明显冲击，简单对比一下1995年四季度前后的经济数据就可以发现，对整体经济的冲击有限。政府关门对经济确实产生了干扰，且从目前两党的态度来看，这个问题会在四季度不断困扰市场，对和政府相关的制造业和就业造成一定冲击，这也给未来四季度的经济带来了一些不确定性。但不能否认的是，经过危机后去杠杆和自我修复，美国经济已经恢复了元气，短期因素的冲击很难改变经济继续复苏的大方向。1996年年初财政问题妥善解决之后，美国经济出现了加速增长，因此，我们认为财政闹剧很难对经济基础造成较大影响，未来美国经济将延续此前的复苏格局。
而就全球经济而言，目前我们还没有看到其他市场对美国政府关门的风险做出反应，这显示出市场对美国政治闹剧造成的政府“停摆”并不十分担忧，而这很大程度是因为过去美国两党都在关键时刻以相互妥协的方式结束闹剧，且即使10月17日谈判依旧未果，美国财政部依然可以发新债来维持一部分政府和利息的支出（额度等于到期债务），但发债规模会受到上限的约束。另外，就像1995年一样，在谈判期间启用了3次《应急预算方案》来进行过渡，这次不排除两党在保证美债不违约的条件下继续拉锯。
从目前两党的态度看，财政紧缩和债务上限的谈判或和1995年一样在四季度持续，如果美国经济数据受到干扰，相对敏感的制造业和非农就业数据也会受到冲击，这很有可能使得QE收紧再次推迟。而这不仅可以缓解美国市场的利率上升压力，也可以让全球流动性趋紧的态势松一口气，近期印度央行的降息就表明了其他市场央行对美联储的一种判断，也为目前刚刚企稳的全球经济带来了短暂的暖意。
金融市场波动较大
美国政府在10月1日遭遇关门的窘境，美国财政同样面临债务触顶的危机。市场对美国政治的僵局较为担忧，美国政府宣布“停摆”之时，美元一度跌破80点，美国股市下跌，市场避险情绪随之上升，美国国债收益率有所上升。同时，在当前的财政困境下，若美联储推迟退出QE，美元走低反而会对冲退出QE对美国经济的不利影响，大宗商品也将受到压制。
这次政府关门已一周多时间，而国债的发行权限也将于10月17日用尽，目前两党领导人仍互不相让。纵观历史，美国政府关门从未发生过债务违约，因此，本次两党领导人表面上表现出的对抗是为了呈现出各方的政治姿态，实际上没有人愿意承担国债违约所产生的系统性风险。若美债违约，美元信誉和美国国家信誉都将受到重大打击，美国经济因此受到的冲击会远大于2008年的金融危机，所以美国本次也不可能发生违约现象。两党可能在临近10月17日的时点上，以一个折中的妥协方案，让政府重新运转并避免国债违约。
在政府关门和债务触顶双重打压下，金融市场也发生了较大的波动。由于财政谈判仍然无解，美国股市9月30日当天收盘，道琼斯工业指数较前一交易日下跌0.84%，截至10月4日当周下跌1.22%；标普500指数较前一交易日下跌0.60%，截至10月4日当周下跌0.07%。美元在10月1日美国政府关门当天跌破80点的支撑，并在3日创新低至79.627点，周收盘下跌0.16%。欧元、日元等避险货币受到追捧，欧元兑美元在2日、3日明显走高，并创下今年第二高点至1.3644，4日虽有回落，但仍处于上涨通道；美元兑日元上周也表现偏弱，上周下跌0.8%至96.69。在美国政府关门期间，美国10年期国债收益率不断走高，并在4日达到2.66%的当周高点。
美国政府宣布关门当天，大宗商品应声下跌。铜、原油、黄金等品种大幅下跌，伦铜下跌1.41%，纽约原油跌至每桶100美元附近，纽约黄金大幅下跌3.08%，当天收盘回落至1300点下方。在美国政治仍陷僵局的背景下，美元近期走弱，若美联储推迟退出QE，美元走弱可以对冲逐步退出QE对美国经济的不利影响，正如美国实行第三轮量化宽松对冲了2012年年末财政悬崖的风险，缓解了财政悬崖对美国经济的拖累。此外，美国政府关门令黄金不涨反跌，也不会对美元的信用储备地位构成威胁。这个主要是因交易商认为美国政府关门时间不会维持太久，并且大型基金调整黄金仓位可能令黄金抛售加剧，这些将限制黄金上涨的空间，中短期内美元弱势也符合当前美国的利益诉求。
农产品集购网16988-全国大宗农产品电商交易平台；【白糖、油脂、玉米、大豆、小麦、棉花、豆粕】 免费资源发布、采购对接；报价-下单看行情；灵活、便捷更省心； 点击前往报价，查看大宗农产品行情 http://www.16988.com
评论 登录