上周该策略价差主要在239-285之间波动，今日主要在270左右波动。该策略可以继续持有。
策略逻辑：
（1）8月船期的大豆采购量较少，据买豆粕网统计，8月船期大豆采购量仅有500万吨左右，预估9月大豆到港量仅有600万吨左右，届时现货会比较偏紧。
（2）远期采购方面由于前期OND进口利润一直较差，9月份以后大豆采购进度较慢，据买豆粕网统计，截至7月31日，9月船期大豆采购进度只有50%左右，10月船期只有29%左右，11月船期仅有8%左右，采购缓慢会进一步推升9-11月现货基差。
（3）进入8月份，油厂前期在高位作价的现货将会到港，考虑到成本较高，油厂挺价意愿会较强。当前现货压力较大的山东地区现货基差在+40左右，而山东地区豆粕现货交割是贴水盘面40元，随着交割月的临近，期现价格会拟合，我们认为在油厂挺价意愿较强的背景下，9月期货相对现货走强的概率较大。
（4）当前17年3-5月南美新作进口亏损在-60到-90左右，亏损幅度较小，随着近期明年4-6月份现货基差（50-60）的大量销售，油厂会在盘面上进行压榨正套来锁定压榨利润，5月豆粕面临的压力也会较强。
（5）前期豆粕9-5价差走弱主要是由于美豆价格单边走弱，使得近月豆粕期货价格跌幅相对较大，现在的美豆价格水平已经基本达到了我们预期的940-980美分的区间，后期下跌空间有限，单边上该策略的安全边际较高。
策略操作建议及风险点：
该策略的主要风险是现货压力，截至7月31日一周，油厂大豆库存除华南继续攀升外，其余地区均有所下降。豆粕库存除华东明显下降外，其余地区均继续攀升。整体来看，现货库存压力已至顶点附近，尤其华东地区多数油厂主动停机，缓解现货库存压力。我们认为现货压力会更多的作用在现货上，当前各地现货均维持在正基差，表明当前现货压力还能够接受，后期如果看到现货负基差时该头寸要小心。
建议该头寸继续持有，后期如果价差回到250左右，可继续入场。
2、3v5压榨正套
上周该策略波动为主，波动区间有60个点。
策略逻辑：
当前明年南美3月船期的新作进口亏损在-70左右，考虑到近期国内17年4-6月豆粕基差成交在50-60，对应的油厂亏损已然不多，油厂采购的意愿较强。在套保压力下该头寸价差易跌难涨。
策略操作建议及风险点：
该策略的主要风险点是升贴水和汇率，当前南美3月升贴水在140左右，属于中等偏高的位置，安全边际较高。汇率方面，近期人民币小幅升值，利于压榨正套。虽然长期来看，人民币贬值趋势不可避免，但是短期看，央行不会允许人民币出现大幅的贬值。
在当前3V5进口亏损幅度下，已经可以建仓，后期如果亏损在-50以内，可以放大仓位。在亏损在-120以上时，逐步平仓。
策略推荐
策略逻辑：
OND采购进度较慢，而且后期到港较少，豆粕库存走低，利多近月豆粕。今年美国玉米旧作加新作预期较去年多出口5百万吨，这个出口量的增加会对美豆新作的出口产生影响。当前市场还没有交易这些潜在的因素，一旦美豆新作出口物流出现问题，豆粕1-5价差会有非常大的上涨空间。
当前美豆11-3价差只有5美分，安全边际较高。单边上该策略的安全边际也较高。
策略操作建议及风险点：
该策略的主要风险是美国大豆丰收，使得美国新作价格大幅下跌，但是当前美豆11-3的价差已经回到了一个无天气升水的水平，后期继续下跌的空间有限。
该头寸建议在160-200之间逐步建仓。（粕类市场观察）
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