2016年8月19日，财政部发文《关于恢复玉米深加工产品出口退税率的通知》，自2016年9月1日起，将玉米淀粉、酒精等玉米深加工产品的增值税出口退税率恢复至13%。根据中国玉米网测算，按当前东北淀粉2100-2150元/吨、华北淀粉2300元/吨的淀粉价格推算，退税后出口成本分别在1911元/吨和2044元/吨。恢复出口退税率无疑有利于降低出口成本，但退税仅是成本的一部分，还需要关注整个原料成本及成品价格。否则即使有出口退税，玉米成本居于高位，就像2015年一样出口量也难以有效增加。
要分析玉米淀粉出口需求，我们首先看下历史出口状况。从中国玉米淀粉出口市场来看，2008年以来我国玉米淀粉进口量呈现逐步下滑的过程，从08年最高的40多万吨，降至当前10万吨以内。一方面是泰国木薯淀粉出口量持续增加，从08年200万吨增加至接近400万吨，挤占了中国的市场份额。另一方面13年之后国际市场玉米价格持续下跌，国内玉米价格维持高位，出口竞争力明显减弱。6I.jpg)
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那么未来随着国内玉米价格与国际市场接轨，玉米淀粉出口竞争力增强，那我们的出口市场份额会有多大呢？从我国玉米淀粉传统出口市场来看，主要集中在东南亚，以印尼、马来、韩国、菲律宾、中国台湾为主。而泰国木薯淀粉出口市场也是主要集中在东南亚，以中国、印尼、日本、中国台湾、马来西亚、韩国、菲律宾、新加坡为主。因此更多的竞争会在东南亚地区展开。
目前青岛木薯淀粉销售价格2800元/吨，高于国内玉米淀粉500元/吨，替代优势较弱。随着国内淀粉价格的进一步下跌，将挤出泰国、越南等国木薯淀粉，不过2016年虽然整体我国玉米淀粉比进口木薯淀粉有比价优势，但是进口量并未出现明显减少，或许还需要更长的时间调整。
按2015年我国木薯淀粉进口接近200万吨，考虑刚需80万吨，那么未来还有120万吨可以挤出。从出口竞争方面，目前泰国木薯淀粉FOB价格是340美元/吨，国内以华北地区退税后出口成本2044元/吨计算，折算FOB价格是305美元/吨，静态来看已经具备相应的出口优势，若按照1701期货价格1800元/吨价格，退税后出口成本1600元/吨，折算FOB价格是240美元/吨。不过泰国木薯国内消费仅占20%，80%是需要出口的（以木薯干、木薯淀粉等形式），这样势必会形成降价循环，但考虑泰国国内有收购保护政策，降价预计慢且幅度有限。综合来看从出口价格比较上，我们对玉米淀粉未来出口前景比较乐观，但细节上逐步关注未来我们密切关注国内玉米淀粉出口量及泰国木薯淀粉出口动态。W9]D2HV5A44.jpg)
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