据报道，1月3日，全国27省、直辖市范围内，共计23省份猪价上涨，4省份猪价下跌。全国最高价为四川，较昨日上涨0.04元/千克于18.62元/千克。元旦假日期间，受市场鲜销需求增加提振，猪价上涨幅度加大，生猪均价直逼18元/公斤，全国13个省市猪价涨至18元以上。分析机构称，由于春节因素推动，预计未来一段时期内，猪肉价格有望继续小幅上涨。
从猪肉的供应来看，今年以来我国生猪存栏量有所回升，但仍大幅低于历史平均水平，同时能繁母猪的存栏数仍然处于下行趋势中，今年10月已降至3703万头，加上日渐临近的春节因素，这种猪肉供求矛盾较为突出的市场环境，为大量的社会资金炒作猪肉价格创造了巨大的想象空间，社会资金大规模涌入猪肉市场的可能性不小，建议关注生猪养殖上市公司。
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新五丰：养殖贡献大部利润，国企改革整合先行
公司前三季度实现营业收入11.79亿元，同比增长26.13%，实现归母净利润2.06亿元，同比增长2212.43%，其中单三季度公司实现营业收入3.75亿元，同比增长6.69%，实现归母净利润分别6295.19万元，同比增长86.93%，业绩符合预期。同时公司预计2016年可实现归母净利1.7亿元~2.5亿元，同比增长359.46%~575.68%。
内外兼修，猪价景气带动业绩弹性继续释放：三季度（7~9月份）猪价依旧维持在相对景气的位置，受益于此，公司养殖业务弹性继续释放，预计前三季度公司生猪出栏40万头左右，其中外销8万头左右，内销30万头左右，按照13.5元/公斤的完全成本，估算公司养殖业务贡献利润2亿元左右。公司生猪养殖采用自繁自养和“公司+适当规模小农场”（年出栏规模800~1000头）的模式，未来公司将会着重发展“公司+适当规模小农场”的养殖模式，预计2016年全年公司生猪可实现出栏60万头左右。
从“源头到终端”，积极推进产业链配套环节建设：公司在加强生猪养殖业务的同时，积极推进饲料、冷链屠宰等产业链各环节的配套发展，打造“从源头到终端”的生猪全产业链：1）饲料方面，公司饲料年产能40万吨左右（含耒阳的18万吨），饲料业务主要作为养殖的配套项目内部消化；2）屠宰方面，公司的屠宰业务主要在广联，目前单班屠宰产能在每年70万头左右。此外，为降低广联的资产负债率（91.56%），公司董事将在1年内向广联公司增资累计不超过1.8亿元，湖南粮油也以500万元增资广联，促进广联的发展；3）品牌肉品方面，公司实施双品牌差异化战略，兼顾大众与高端市场的需求。
湖南国改风向标，资产整合预期大：随着国企改革顶层设计逐步完成，未来国企改革将进入施工阶段，国有企业的兼并重组、股权激励以及混合所有制改革将成为下一步的工作重点。根据湖南省国资委要求，到2020年湖南省国有资产证券化程度要达到80%，目前湖南省国资委旗下共有8家上市平台，其中只有公司是农业板块上市平台，预计公司将大概率成为省内涉农企业的整合平台（目前公司股东旗下的天心种业与公司目前业务协同性较大，未来整合预期较为强烈）。
盈利预测与投资建议：预计公司16~18年EPS分别为0.37元、0.25元、0.22元（分红除权）。考虑公司国企改革预期以及生猪产业链的构建，给予公司16年25~27倍PE，目标价9.25~9.99元。
新希望：改革孕育希望，食品王国伊始
公司围绕“基地+终端”坚定转型，饲料销量触底回升，生猪养殖快速扩张，农牧业务景气反转，预计今年农牧板块贡献净利润12.21亿，同比大增216%。
猪：大力扩张养殖规模：公司近年来由于缺乏养殖基地，影响了饲料业务中高毛利的猪料产品的增长；通过大力加强养殖成为打通上下游、增加协同效应的关键。遍布全国的饲料产能、本香与PIC合资原种猪资源、现代化的新好模式为大力扩张生猪创造得天独厚的有利条件。随着养殖规模的扩大，将大大提升猪料销量的占比，提升饲料业务的盈利能力。
禽：“禽旺”提升养殖效率：“禽旺”模式以温氏为榜样，成立养殖服务公司以替代经销商，加强对农户的控制，增加对农户的让利；较好地促进了公司禽料销量的增长，实现对养殖基地更紧密的控制，从而获得更稳定的收益。另外，“禽旺养鸡”模式可以更好地解决食品安全问题，生产过程更加规范化，并能实现可溯源。
肉食品：战略聚焦，打造美食：围绕“美好”（高温肉制品）、“千喜鹤”（屠宰冷鲜肉）两大品牌调整结构、深耕渠道，狠抓质量管控和品牌创新，以资本的力量、多元化合作、并购的方式弥补消费端短板。在剑指终端的过程中，公司将充分发挥全产业链的成本和食品安全优势；假以时日，一定能看到本土食品巨头的崛起。
盈利预测与估值：预计公司2016/17/18年饲料销量为1500/1545/1592万吨，生猪出栏100/200/600万头，禽苗养殖4.5/4.7/5.0亿羽，屠宰245/270/296万吨，农牧业务贡献EPS为0.29/0.37/0.49元，投资收益贡献EPS为0.36/0.38/0.41元。给予农牧业务20-25倍、投资收益7倍PE，得出一年期目标价10.1-12.0元，较现价具有25%-48%的空间。
双汇发展：深港通催化在即，四季度改善可期
近期公司股价出现一定回调，预计主要原因在于资金方面行为，公司基本面情况稳定，四季度环比有望改善，且深港通催化在即，作为食品饮料板块估值最低和分红最高品种，有望受到青睐，仍是重要的战略配置品种。
成本下行叠加旺季驱动，四季度公司基本面改善可期。鸡肉价格持续下跌，猪肉价格高位回落，四季度成本下降将有所体现（二季度公司有一些成本比较高的库存，三季度猪价和鸡价的下降没有在肉制品上体现出来），同时劳效继续提升，毛利率将环比改善，同比有望持平，而春节旺季需求提前，11月即开始备货行情，退货率预计也将减少（三季度洪涝灾害、财务处理等原因导致较高），四季度肉制品销量增速有望回升。屠宰方面，四季度为肉类消费旺季，销量有望重回20%以上增长，头均盈利有望继续提升（预计50-60元），同比将实现大幅增长（去年同期是低点），中美价差继续扩大强化进口肉贡献，单季屠宰板块贡献利润预计2个亿左右，公司全年业绩预计45-46亿元，当前公司估值对应2016年仅16倍，仍是食品饮料板块中最低。长期看公司肉制品转型拐点已到、四大战略方向有望打开更广阔发展空间（1-9月份纯低温产品增速20-30，研发中心，且加强新品，整体重新以销售为导向，效果将逐步显现），而猪价下行周期下屠宰有望持续量利双收。
深港通正式确定，作为低估值高分红品种有望受到青睐。周五晚间证监会宣布深港通将于12月5日正式开通，业绩稳健、估值合理的食品饮料板块有望受到偏爱，除了具有稀缺性的白酒标的外，认为低估值高分红、有对标的双汇是食品端的最优选择，考虑年中和年末分红股息率超过8%，仅考虑年报预计也将超过5%（按照80%分红率测算），同时对标港股母公司万洲国际，两者估值差目前也为历史最低水平。另外，养老金入市、保险资金配置需求，以及生鲜电商临近，也都有望带来估值催化。
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