一、现货市场
1.1 菜油和菜粕现货价格
本周华东四级菜油现货7014元/吨，较上周五涨34元/吨，菜粕现货2530元/吨，较上周涨50元/吨，现货油粕比2.77较上周小幅回落。
1.2菜籽进口量
海关数据显示，中国11月菜籽进口30.5万吨，较上月增加24.4万吨增幅399.74%。与去年同期相比，减少6.9万吨减幅18.39%；本年度前6个月菜籽进口总量159.4万吨较上年同期的235.1万吨减少75.7万吨。
随着菜籽进口质检杂质指标暂不从严，前期进口菜籽套盘压榨给出丰厚的利润，刺激国内厂商进口买船，11月菜籽进口大幅提高。跟踪订船数据，12-3月份菜籽进口量将大幅增加，国内买船预计在160万吨左右，相较去年同期的124万吨增加36万吨。随着菜籽大量到港，有效保障工厂开工的提高。
1.3菜油进口量
海关数据显示，11月国内进口菜油7.36万吨，较上月增加1.98万吨，增幅36.87%。较去年同期的10.62万吨减少3.26万吨，,减幅30.68%。本年度前6个月累计进口25.47万吨,较上年同期的40.47万吨减少15万吨。
前期国内菜油进口出现顺挂，给出丰厚的套盘进口利润空间，国内厂商菜油买船有所增加。根据船期统计，12-1月份菜油进口量继续小幅增加，国内买船预计在22万吨左右，相较去年同期的19.18万吨增加2.8万吨。
二、压榨及成本核算
2.1进口菜籽成本估算表
进口菜籽3月船期CNF价格为458美元/吨（完税4019元/吨）较上周跌9元/吨，5月船期CNF464美元/吨（完税4078元/吨）较上周基本持平。
2.2进口菜油成本
5月船期进口菜油为861美元/吨（完税到四级菜油7520元/吨）较上周涨97元/吨，7月船期进口菜油为863美元/吨（完税到四级菜油7554元/吨）较上周涨99元/吨。
2.3进口菜油利润估算表
5月船期进口菜油成本合四菜7587元/吨较上周涨164元/吨；华东菜油现货7010元/吨较上周涨30元/吨，进口菜油对国内四菜现货倒挂577元/吨，较前一周扩大28元/吨。
2.4进口菜油反应到盘面
2月船期进口菜油CNF851美元/吨，完税成本7414元/吨，对05盘面倒挂284元/吨，较前一周扩大72元/吨。5月船期进口菜油CNF861美元/吨，完税成本7520元/吨，对09盘面倒挂216元/吨，较前一周扩大123元/吨。
2.5进口菜籽压榨利润
本周五菜籽压榨利润66元/吨，3月船期菜籽进口成本4019元/吨较上周跌9元/吨，毛菜油（3-4月）6884元/吨较上周上涨34元/吨，菜粕（3-5月）2400元/吨较上周涨70元/吨，压榨利润较上周五涨41元/吨。
三、期货市场
3.1国内期货
3.1.1菜油、菜粕期货走势分析
本周菜粕主力合约RM1705大幅反弹。USDA月度供需报告意外调低库存，数据中性略偏多，支撑美豆粕强势反弹。叠加国内商务部公布对原产美国的进口DDGS反倾销反补贴调查最终裁定，进口DDGS对粕类的替代性减弱，利好蛋白原料消费市场。综合导致国内粕类市场大幅反弹。
本周美豆受助于月度供需报告提振而走强，国内菜油市场跟随震荡走强。技术上主力合约OI705暂时站稳周K20日均线支撑位置。国内菜籽榨利转差，工厂开机率下降，菜油港口库存有所下滑，油厂存在挺价意愿，均对菜油市场价格形成支撑。但临储菜油拍卖成交均价持续大幅下滑，提升现货销售压力，加之国内菜油市场供应压力尚未得到有效释放，从供应端对菜油市场构成压力。
3.1.2菜粕、菜油基差走势分析
本周五华南菜粕现货2500元/吨，对1月合约价差113元/吨较上周涨136元/吨，对5月合约价差127元/吨较上周跌27元/吨，对9月合约价差149元/吨较上周跌8元/吨。
本周五华东四菜现货7014元/吨，对1月盘面价差88元/吨，较上周跌34元/吨。对5月盘面价差-120元/吨较上周基本持平。对9月盘面价差-208元/吨较上周跌12元/吨。
3.1.3菜粕、菜油区间套利
本周菜粕5-9合约价差为17元/吨，较上周涨11元/吨。国内粕类市场跟随美豆行情大幅反弹。叠加国内商务部公布对原产美国的进口DDGS反倾销反补贴调查最终裁定，进口DDGS对粕类的替代性减弱，利好粕类市场消费。菜粕5-9套利或将继续维持窄幅震荡格局，缺乏炒作题材。
本周菜油5-9合约价差为-194元/吨较上周基本持平。USDA月度供需报告意外调低库存，数据中性略偏多，油脂市场跟随走强。但国内菜油短期内供应压力尚未消化，港口库存仍处于相对偏高水平，临储菜油拍卖成交均价大幅下滑，拖累菜油市场价格，菜油整体市场或将维持窄幅震荡格局。市场缺乏事件驱动因素，菜油5-9价差继续维持横盘整理趋势。
3.1.4豆棕菜油期货价差走势
本周华东毛豆现货7070元/吨，较上周涨70元/吨。四级菜油现货7014元/吨，较上周涨34元/吨，豆菜油现货价差-56元/吨，较上周缩小36元/吨。国内豆油库存持续下滑，现货基差报价稳中趋弱。菜油库存消化缓慢，加之抛储油成交均价持续下滑而拖累市场，导致菜油市场价格表现相对较弱。
本周菜豆油05合约价差持续收窄至204元/吨，较上周缩小10元/吨。受美豆类期货市场反弹提振，油脂市场跟随止跌企稳。国内菜油短期内的理论库存压力，临储油拍卖成交均价持续大幅下滑，提升现货销售压力，拖累菜油市场价格。国内豆油库存持续小幅下降，但豆油价格受限于南美天气，以及国内后期的大豆到港预期，豆菜油期价暂时难以拉开。
本周菜棕油05合约盘面价差探底小幅回升至848元/吨，较上周缩小100元/吨。马来棕榈油库存重建过程缓慢，加之东马产地受降雨影响，导致FFB产量下滑。国内方面，棕榈油进口利润维持倒挂，棕榈油库存呈现“华南相对宽松，华东偏紧”的局面。短期内国内棕榈油市场价格得到支撑，而菜油市场承压明显，导致菜棕价差进一步缩小。
3.1.5豆菜粕现货价差走势
本周华东地区豆粕现货3200元/吨与上周基本持平，菜粕现货2530元/吨较上周涨50元/吨，豆菜粕价差670元/吨较上周五缩小170元/吨。
3.1.6豆菜粕期货价差走势
本周豆菜粕05合约盘面价差485元/吨较上周缩小10元/吨。受助于USDA月度供需报告偏多提振，美豆大幅反弹，国内粕类市场跟随走强。叠加国内商务部公布对原产美国的进口DDGS反倾销反补贴调查最终裁定，进口DDGS对粕类的替代性减弱，利好粕类市场消费，支撑粕类市场价格大幅反弹。在水产养殖行情启动之前，料豆菜粕期价价差难有大幅波动空间。
3.2国外走势
3.2.1 ICE旗下油菜籽期货
截至2017年1月13日的一周，洲际交易所（ICE）旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场上涨，主要原因是美国农业部发布的1月份供需报告利多，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆及制成品市场走强。不过加元汇率上涨，制约价格涨幅。
3.2.2 加拿大周度压榨跟踪
加拿大油籽加工商协会发布的最新报告显示，截止到2017年1月11日的一周，加拿大的油菜籽压榨量为171,500吨，比上周的200,294吨减少14.4%。
迄今为止，2016/17年度（8月份至7月份）的油菜籽压榨总量达到4,168,319吨，高于2015/16年度同期的3,644,399吨。
当周加拿大油菜籽加工厂的产能利用率为80.2%，上周93.7%，本年度迄今的产能利用率为89.3%，去年同期为83.1%。2015/16年度加拿大油菜籽压榨量为8,315,351吨，2014/15年度为7,360,369吨。
四、市场消息
1. USDA月度供需报告中性略偏多，带动油菜籽价格
美国农业部在1月份供需报告中预计2016年美国大豆产量达到创纪录的43.07亿蒲，比上月预测值低5400万蒲。由于出口和压榨数据不变，因而大豆期末库存预计为4.2亿蒲，比上月预测值低6000万蒲。这提振美国大豆及豆油，进而带动油菜籽价格。
另外，西加拿大地区农户销售兴趣低迷，也帮助支持油菜籽价格。目前大草原地区天气寒冷，所以农户并不愿出门卖粮。
2. 中国对美国进口干玉米酒糟加征反倾销关税和反补贴关税
中国商务部周三发布在网站的最终裁定显示，从2017年1月12日起，中国将对美国DDGs征收42.2%-53.7%的反倾销税，高于9月份初步裁定的33.8%。反补贴税也将提高到11.2%到12.0%，高于去年初步裁定的10.0%到10.7%。征收期限为5年。商务部的公告称，中国国内干玉米酒糟产业受到美国补贴的进口产品的实质损害。
自去年9月份中国商务部公布初步裁定后，中国许多进口商已经开始放慢进口美国干玉米酒糟，转向国内供应商或豆粕等替代饲粮。
华南饲料加工商――新希望六和公司的蛋白粕采购经理胡先生称，他不再从美国采购任何干玉米酒糟，而是改用国产干玉米酒糟、豆粕和菜籽粕。
近几个月中国的进口已经稳步下滑。2016年10月和11月期间中国的干玉米酒糟进口量分别为13.5万吨和16.3万吨，只有8月份进口量的三分之一。今年前11个月中国的干玉米酒糟进口总量略低于300万吨，比上年同期大幅减少53%。
3. 2016年11月份乌克兰菜籽油产量下滑
据分析机构UkrAgroConsult称，2016年11月份乌克兰大中型压榨厂生产约2000吨菜籽油，相比之下，10月份为2900吨，上年同期为1.22万吨。这也是四年来同期最低产量。
2016/17年度迄今为止，乌克兰大中型压榨厂生产约5.91万吨菜籽油，比上年同期的12.17万吨减少约50%。UkrAgroConsult称，菜籽油减产的原因在于，2016/17年度油菜籽产量大幅减少三成以上。另外，本年度前几个月乌克兰油菜籽出口步伐强劲，占到全年出口潜力的82%，也导致国内菜籽油产量下滑。（大宗商品交易中心）
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