2017年第11周大豆到港约150万吨，压榨160万吨。各地油粕胀库缓解，油厂压榨继续回升7%，但缺豆报告普遍，加之部分油厂仍在停机检修，压榨回升量不大，大豆库存降8%。上周豆粕成交依旧不佳，价跌量缩，仍以远期低价基差吸引部分采购，总成交减40%，提货略增10%，终豆粕库存降27%。短期（月内）巴西收割压力渐显，加之美新豆扩种预期下，CBOT盘面以偏弱震荡为主，目前1000美分附近仍有一定下行压力。国内豆粕库存压力消化不及预期，现货尚难止跌。考虑目前下游情绪仍以观望为主，饲用终端多为保守采购策略，贸易商压力相对更大，目前市价2980元/吨，已低于3月到港豆粕保本成本3150元/吨，后市国内将连接4月开始的集中到港压力，继续维持偏空预期。
到港压力将于下周开始体现
上周（11周）油厂周度压榨量由前周140万吨恢复至160万吨，主要由于各地区油粕胀库情况缓解，部分胀库停机油厂复产预计本周160，下周165， 3整月预计680，2月为560。后期随着其余计划停机油厂复产，周均压榨将维持在160~180高位，而周度到港量则由目前120~150万吨上抬至160~200万吨，致油厂大豆库存将跟随季节性表现自4月初逐渐增至9月。3月中下旬豆源偏紧如期，但由于前期油厂为准备停机，提前开机满榨并将库存屯留移至外库，致使近期虽库存压力放缓，但市场价格并未止跌回升。未来3月底4月初开始到港压力将逐渐显现，根据买豆粕网跟踪统计，3、4、5月到港预估调整至670、820、850万吨，周度到港将达180万吨，则国内现货至少5月份以前均有较大压力。
贸易商头寸压力继续
上周提货略有加速，油厂豆粕胀库压力缓解，油厂催提情况下，贸易商出货压力增加，普遍降价销售，上周（11周）基差普跌10~30元，现货已跌至2980元/吨，低于3月到港保本3150元/吨（豆油价格下跌推涨豆粕估测成本）；饲用终端亦继续持看空观点，执行合同及随采随用为主。考虑短期内需求市场偏空情绪浓厚，难以改善，未来4月现货压力又将进一步增加。
到港压力或延续至5月
巴西3月下装港520万吨，基本延迟集中在月末，几为5月到港；巴西4月排港目前160万吨，若按照4月已采购550万吨估算，4月上装港或为250万吨以上，则估推5月到港量也将在800万吨左右，即到港压力持续至5月可能性增加。考虑4月5月集中到港压力，国内偏空格局将持续，油厂4、5月榨利或难以好转，预示现货同样承压下行，待压力释放殆尽之时，将伴随现货回涨，基差走强，这也是近期低价远月基差成交增加的主要原因。
近月现货成交提货依然不多，油厂仍以增库为主，缺豆胀库并存，停机检修恢复后，伴随到港压力渐显，未来现货承压明显，盘面偏空氛围也较浓厚，近月现货和基差仍以下跌为主，远月基差依然偏高，亦有下跌压力。建议近月头寸积极销售，近月点价随点随买，基差下跌风险配合压榨套利进行部分规避。中长期看，豆粕需求仍有稳定增速，美豆市场阶段供给端压力相对更大，关注油厂利润和采购节奏。（粕类市场观察）
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