一季度国内面粉市场“旺季不旺”特征明显，面粉加工企业遭受“两头挤压”格局；麦市结构性失衡使得政策与市场之间的博弈加剧，国内小麦在供给端“劣多优少”的制约下，麦市购销格局分化明显，麦价底部重心呈现上移态势。
一、小麦拍卖成交量同比大增 质优粮源“价高难采”
一季度受制于国内粮源结构性矛盾凸显加之流通市场粮源数量同比大幅下降，小麦拍卖成交数量同比大增，这对麦价底部形成明显支撑，国内质优粮源“价高难采”与普通粮源“量大难销”格局并存，麦市区域性供需不均衡使得冀鲁地区麦价领涨国内，国内麦价底部重心整体呈现上移态势。据统计，截至3月底，2017年以来小麦拍卖累计投放粮源数量3148.2097万吨，实际成量378.3773万吨，平均成交率12.02%，周度成交均价2492-2517元/吨；相比之下，2016年同期累计投放粮源数量1386.501万吨，实际仅成交8.9438万吨，平均成交率0.65%，周度成交均价2338-2535元/吨。从主要区域成交情况来看，一季度江苏地区国家临储小麦成交量123.4058万吨，安徽地区成交量84.6603万吨；河南地区成交量93.5906万吨；山东地区成交量52.9935万吨；河北地区成交量16.48万吨；湖北地区成交量6.55万吨。受国内质优粮源市场行情走势强劲提振，郑州商品交易所强麦近月合约期价一季度上涨明显。截至3月31日强麦1705合约期价报收于3170元/吨，较1月初的3036元/吨，上涨134元/吨，涨幅4.41%；期间最高价3196元/吨，最低价2965元/吨。
二、内外麦价价差处于高位 进口麦数量同比大增
荷兰合作银行指出，2017年国际小麦价格将会受到利多因素支持，将2018年初芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货价格预估上调0.25美元至5美元/蒲式耳；荷兰合作银行指出，全球小麦库存充足对价格不利，该银行预计2017/18年度全球小麦产量将再度增长，不过增幅可能只有150万吨。美国农业部在年度农业展望论坛发布的数据显示，2017年美国小麦平均价格为4.30美元/蒲式耳，高于2016年的3.85美元/蒲式耳。一季度美麦期价整体呈现冲高回落态势，截至3月31日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦5月合约期价报收于427美分/蒲式耳，较年初上涨6美分/蒲式耳，涨幅1.43%，期间最高价477美分/蒲式耳，最低价416.25美分/蒲式耳。截至3月底，5月交货的美国2号软红冬小麦FOB价173.1美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为1746元/吨。内外麦价价差处于高位，使得国内用粮企业使用进口小麦力度较大，南方销区面粉加工企业进口小麦使用比例达70-80%。中国海关总署最新公布的数据显示，1-2月国内累计进口小麦数量56.73万吨，同比增加63.27%；其中从澳大利亚进口小麦数量38.97万吨；从美国进口小麦数量6.79万吨，从加拿大进口小麦数量7.14万吨，从哈萨克斯坦进口小麦数量3.83万吨。
三、成本高企需求疲软 国内面企低开工低利润
国家统计局公布的数据显示，2017年1-2月国内社会消费品零售总额57960亿元，同比名义增长9.5%（扣除价格因素实际增长8.1%），增速比上年12月份回落1.4个百分点，比上年同期回落0.7个百分点；按消费类型分，1-2月餐饮收入6251亿元，同比增长10.6%。由于国内居民消费结构升级，城市里的消费群体，家庭用面粉的越来越少，配送化的越来越多。受国内食品质量要求严格以及面粉加工企业经营成本高等因素制约，面粉加工企业遭受“两头挤压”格局，其开工率保持低位以维持下游市场需求，需求端产品销售结构以及供给端粮源“量质”结构的分化导致结构性失衡叠加效应增强，面粉加工企业粮源采购质量与价格控制较为严格，低开工低利润仍将持续。国家发展和改革委价格监测中心公布的数据显示，截至3月底，全国36个大中城市富强粉平均零售价格2.70元/500克，标准粉平均零售价格2.37元/500克。据市场监测，截至3月底，江苏连云港地区面粉加工企业30粉出厂价3320元/吨，麸皮出厂价1480-1500元/吨；河南焦作武陟地区30粉出厂价3320元/吨，麸皮出厂价1440-1480元/吨；河北石家庄藁城地区30粉出厂价3420-3440元/吨，麸皮出厂价1340-1360元/吨；山东济南地区30粉出厂价3400元/吨，麸皮出厂价1400元/吨。
四、二季度麦市行情展望：接新前麦价或逐步回落 质优粮源仍将备受青睐
在国家高企的小麦库存中，普通小麦占据绝对大头。上年自3月底至2016年产小麦上市累计成交小麦数量65.0986万吨。由于国内市场粮源数量同比大幅下降，这使得后期小麦成交数量仍将阶段性保持高位；按照目前小麦周度成交数量30-40万吨的成交节奏，预计2017年产小麦上市前小麦成交量在270-360万吨。因小麦保持一定的成交数量，这使得其拍卖底价对国内麦价底部重心形成较强支撑。用粮企业的质优粮源“采购难”与持粮主体内在品质较差粮源的“销售难”格局并存，麦市优质优价、劣质劣价态势仍将延续。预计二季度随着国内主产区2017年产小麦上市时间的临近，国内麦价整体将呈现高位回落态势， 2017年国内主产区夏粮收购在仓容压力明显缓解加之质优粮源紧缺的情况下，部分区域新麦收购或将出现抢购现象。中华粮网
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