4月28日至5月1日，ICE棉花期货止跌反弹，主力7月合约重回79美分整数关口，从供需和技术层面来看，多头、投机基金仍有上试前期高点80.27美分的动力和愿望。从调查来看，中国、越南、印尼、印度及巴基斯坦、土尔其等国纱厂和贸易商的询价、采购重点已从2016/17年度美棉全面转向5/6/7月船期澳棉及9/10月船期巴西棉，如果贸易商不大幅下调自营部分的美棉报价（美轧花厂、出口商已经完成USDA预测年度销售的102%），争取对澳棉、印度棉分别在价格和品质上压制，那么2016/17年度美棉签约出口持续走下坡路将不可避免。那么短期引发ICE弱势反弹的因素有哪些呢？笔者归纳如下三点：
其一、美国棉花种植进度不给力，较过去五年平均水平减少3个百分点。4月底前后，美棉花主产区得州遭遇降雪天气；东南棉区大范围强降雨和洪涝灾害导致新棉播种延迟及；中南三角洲地区北部有强降雨、洪水和龙卷风，因此截止4月底，美棉种植进度仅约14%。
其二、中国储备棉轮出销售底价持续上抬，国际棉商和进口企业联合调涨操作增多。据统计，4月24-28日一周，5月2-5日一周的轮出底价分别较上周上调217元/吨、70元/吨；加上4月中下旬中国国内“双28/双29/双30/双31”现货成交价普涨200-300元/吨，内外棉差价再次扩大，ICE带动外盘现货企稳、小幅回升缩小差距。
其三、美元指数下破100，低位企稳，但反弹走势仍旧脆弱。周一市场迎来美国PCE数据支出、ISM制造业指数以及营建支出等重磅数据考验，由于整体表现不佳令美元指数回吐稍早涨幅，并跌破99美分关口。业内分析，美元在98.90美分上找到支持，但反弹受阻在99.20美分之下，意味着美元短线走势企稳，多空双方又重新进入相对平衡状态，外围大宗商品处于“跌有底，涨乏力”的阶段。
那么一些外商、国内大中型纺织企业、贸易商如何看待ICE走势？短期主力合约突破并站稳80美分/磅以上还是75-80美分/磅箱体内盘整呢？笔者对的看法是：短期80美分阻力难攻破，原因如下：
首先，2016/17年度全球棉花消费形势较预期缩水，供应减压趋势明显。从1-4月份来看，不仅印度、巴基斯坦、孟加拉国等国纱厂减停产和棉花消费低于各机构预期，中国的棉花实际消费能力也受到普遍质疑，USDA、ICAC或将继续调低全球消费、调高期末库。受国内棉价居高不下，印巴纺织厂利润逐渐被压缩，中国市场的询价和订单则相对冷清，无利无量导致东南亚部分纱厂降产能减加工，棉花消费越来越不乐观。据统计，4月份2016/17年度储备棉轮出累计上市56.8万吨，成交比例仅71.1%，较3月份减少6.2万吨，而且成交中贸易商的比例占50%左右，表明棉花需求远非“等米下锅”的状态。
其次，2017年全球植棉面积大幅增长的利空尚未发作。无论美国、中国新疆还是印度，目前天气因素（降雨、风沙、低温）等仅仅是延迟播种，对最终面积、产量的影响并不大。据USDA统计，2017年美棉种植面积将扩大21.4%；从CCI、CAI的调查来看，2017印度种植面积增长也很可期；虽然中国增幅相对较小，但随棉花品种改良、管理水平提高及轧采收技术成熟，除植棉面积外，新疆棉总产仍有一定拓展空间。业内分析，进入6月份面积、天气、预测的数据出台，破空而来的利空仍将使ICE难以招架。
再次，外围市场虽然仍处于上升通道，但调涨必然一波三折。世界银行日前发布的最新一期《大宗商品市场展望》报告预测，今明两年工业类大宗商品价格趋升，以能源和金属为主。其中非能源类大宗商品包括农产品、化肥和金属矿产等价格，预计2017年将出现五年来首次上涨。但同时必希考虑到美联储加息、日益激烈的地缘政治及法国大选、中国货币政策主动收紧等一系列不确定因素，“黑天鹅”随时有飞落可能，因此ICE随商品的反弹之路必不平坦。
作者：一叶知秋；来源：中国棉花网；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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