我们观察到，自ICE原糖指数被压制于14美分/磅整数关口之下后前期持续增加的总持仓开始出现明显的连续性减持。一方面，目前已经进入6月下旬，原糖7月很快将面临交割，近期的减仓主要是7月大幅减仓所致；另一方面，受巴西中南部近期较为利空的天气影响，原糖期价暂无上行之虞，被压制在13.97-14.02短期压力之下，前期获利颇丰的空头部分获利了结也使得期价连续数日弱势横盘。
自5月22日原糖指数摸高16.77后先后走出8连阴和6连阴，期价跌穿15.54重要形态支撑后重拾跌势并向下触及13.65盘中低点，在不到一个月的时间内跌幅深达18%。从周线周期看，原糖指数本榨季（2016年10月至今）呈波浪形态下跌，目前运行于下行第三浪的延长区域及前期争夺的关键位置13.76一线，似有转入复杂四浪调整的可能，前期我们测算量度跌幅第一目标已经达到并已逼近第二目标12.90。在这一过程中，前期创记录的投机原糖净多头寸不断缩减，据最新持仓显示投机净多头寸已大幅缩减至万余手，后市甚至投机资金可能转为净空持仓。近期须关注的原糖指数技术数据：1、短期压力13.97-14.02，关键压力14.10、上行形态压力15.54；2、下行支撑13.50-13.60、重要支撑12.90；3、原糖指数自23.65高点跌至13.65盘中低点，累计跌幅已超过40%，近期再度出现滞跌后，须提防后市可能出现的反弹走势。
国内市场依然较为迷茫，现货价自上周末出现连续回落后，近两个工作日微幅上调，每天上调10元/吨，这对稳定期货盘面也起到了积极的作用。郑糖1709连续两个交易日收出阳线，整体呈减仓反弹走势，但反弹高度受限，其反弹的动能仍是以空头减仓为主，多头还是缺乏主动性进攻。
对于国内市场来说，近期不断加大的打私力度和宣传报道更是有所升温，在之前走私较为猖獗的地区传出冻结缅甸商人在国内的资金账户以及前几天报道的由于打击走私使得缅甸今年出货不利出现胀库等，这也说明今年国内市场在内外价差巨大的情况下，如不能遏制走私，则可能出现更大的问题。当然，合法进口方面也存在“贸易”方式的改变，后市需要进一步验证吧。
与国内其它商品近日的大幅波动相比，郑糖1709表现的更为特立独行，期价大部分时间运行于6500-6600区域的偏弱区域，偶有集中减仓使期价站上6550但也难以持续，盘中缺乏多头的主动性进攻，也就是说，近期郑糖1709仍是空头主导下的行情走势，增仓杀跌、减仓反弹或调整是大概率事件，这也是端午假期后盘面的主要特点。
操作建议：6590-6600之下，郑糖1709呈现极弱走势，这里即不适合抄底又不太敢杀跌，操作上仍需保持空头思路，但近期空头主导下的行情多以短线为主，杀出一定空间便开始减仓调整，甚至减仓幅度和反弹高度大于增仓幅度和杀跌深度，稍有不慎便得不偿失，但是期价重心却在不断的被压低。因此建议多数交易者还是观望为主，短线交易者可以参考日内关键位置的得失及持仓的增减变化短线操作并及时离场。
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