前言概要
鸡蛋主力本周已完成转换，01合约接替09合约成为新的主力。盘面表现上，09合约延续窄幅震荡，虽现货涨势良好，但缺乏仓量的配合，09合约提振有限；01合约高位小幅调整后，于周五突破压力凌厉上攻，除了远期供给趋紧的预期支撑外，主力移仓带来的动能，加上现货上涨均带来提振。
一、走势回顾
二、现货市场
鲜蛋方面：本周鸡蛋价格进一步跃居3元以上，上周末因有养殖户囤蛋惜售，北京市场鸡蛋价格大幅拉涨，带动全国多地上涨。但热天囤蛋难以持续，价格上涨后顺势出货，市场来车压力增大，而终端消化能力有限，价格短暂上涨后回稳。由于目前流通环节鸡蛋库存不多，且临近双节备货，蛋价回调幅度较小，价格短暂止涨企稳后，养殖户的看涨信心增强，惜售令短期采购难度加大，周五蛋价再次反弹。预计下周或保持震荡向涨的节奏。
淘汰鸡方面：鸡蛋价格的上涨，令老鸡淘汰的速度大幅放缓，淘汰鸡的价格也随之坚挺。目前，450天日龄以上的老鸡占比不到10%，500天以上的老鸡不到2%，受双节备货氛围影响，8月鸡蛋价格或维持震荡上涨，则8月淘汰鸡量仍不多，价格或继续受到支撑。
肉鸡方面：毛鸡出栏量持续偏低，屠宰场收购困难，开工受到影响，部分屠宰场放假，部分提高收购价格，支撑毛鸡价格走强。鸡肉产品销售未见明显好转，近日走货速度进一步放缓，屠宰场亏损开始联合压价，毛鸡价格又有所回落。预计后期节前补货将令价格逐步抬升。
三、家禽产业心态变化
1、 养殖户：鸡蛋价格短暂企稳后，再次上行，预计在节前备货的影响下，蛋价或难以走低，适当的惜售有利于提升蛋价，短期看涨信心增强。
2、 鸡蛋贸易商：大部分地区收货相对较易，但夏季高温高湿天气对囤蛋不利，有观望盼涨心理。
3、 屠宰场：毛鸡出栏量持续偏少，抬价收购后鸡肉产品走货放缓，屠宰场利润受限，产生压价心理。但毛鸡出栏量未见好转，一旦后市需求转暖，鸡价或再次回升。
四、养殖利润核算
随着鸡蛋和淘汰鸡价格回升，截至7月28日当周，养殖利润为0.62元/羽，较前一周涨14.89元/羽。本周鸡蛋价格上涨，淘汰鸡价格持稳，若饲料、鸡苗等价格变动不大，按此测算，预计利润或将回升至6元/羽上方。
在以小散为主的养殖结构中，养殖利润的变化，对养殖户补栏和淘汰起到关键的影响。2017年上半年养殖利润大幅缩水，老鸡淘汰和雏鸡补栏均受到明显影响。根据芝华数据显示，2017年上半年月均淘汰量约为1.01亿只，高于2016年上半年的月均0.77亿只，以及2016年下半年的月均0.96亿只。2017年上半年月均补栏5671万只，低于2016年上半年的月均8144万只，以及2016年下半年的6743万只。
淘汰量增多，而补栏缩减，令上半年蛋鸡存栏逐步下滑。芝华数据最新存栏报告显示，6月在产蛋鸡存栏为10.53亿只，较5月减少1.42%。从鸡龄结构来看，90-119天即将开产的蛋鸡占比6.28%，较5月下降0.4%；480天以上即将淘汰的老鸡占比3.84%，较5月下降0.29%。显示7月新增开产将继续下滑，而待淘老鸡量也在下降，7月在产存栏或继续下滑。
进入8月份，老鸡数量或相对稳定，新增在产主要受3、4月份补栏的鸡苗量影响，而据芝华数据显示，今年3、4月份补栏的鸡苗量比去年同期下降了32.3%，也就意味着后期新增产能较为有限，仍然不利于存栏恢复。
五、逻辑分析
双节备货在即，现货坚挺难跌，市场看涨信心增强，盘面或也将保持强势。不过09合约临近交割，即使现货上涨，缺乏仓量配合的09合约恐怕也已是强弩之末，上涨的空间和持续性均难做期待，暂持谨慎看多思路。01合约受主力移仓及现货强劲支撑，稳步上行，并于周五大涨突破前期高点，令9-1价差大幅缩窄至-252点，为往年同期最低。往年8、9月份09合约均强于01合约，9-1价差极少为负，因从供需面来说，受益于高温天产蛋率下滑及中秋备货需求，09合约相对更强。对今年来说，这两个因素仍在，但又存在一些变数，1、上半年现货低迷造成的补栏下降，以及供苗能力短期受限，对下半年尤其是四季度的产蛋鸡存栏影响较大；2、低价收购的冷库蛋在价格上涨时流出，给鲜蛋市场带来一定的抑制；3、今年中秋节时点相对较晚，现货欲涨还休，期、现价差一度过大，期现配合不力，限制了09合约发挥。短期来看，若现货保持强势，01、09或均将收益，但01周五涨势过快，或对持续性不利，短期追高谨慎。
六、交易策略
01合约多单短期谨慎持有，09合约关注4100元一线压力。9-1反套做好止盈计划。
七、下周关注
现货价格波动
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