美盘昨日下跌，报告偏空是一方面，中西部地区仍将有有利降雨，天气也掀不起波澜。马棕油昨日下跌，7月产量环比增20%，库存也是回升到178万吨水平。6月底期末库存152万吨。印度增加进口关税也对马盘构成利空，在美盘报告同样偏空后，马盘难以坚挺。国内棕油库存降至30万吨以内，豆油库存维持140万吨。本周油厂开机率再次提高，现货上压力仍存。
昨日油脂日内上行，夜盘回落。基本面角度看，棕油九月定船较多，基差走弱，但货权仍集中，盘面暂未反应利空，后期随着进口到港增多库存回升，对远月有压力。马盘近期随着出口走强止跌回升，产量上也面临较大不确定性。短期因美豆天气预期比之前要好，报告也是偏空，预计价格难以坚挺。
在双重报告利空影响下，油脂预计还是会有一定幅度调整。我们注意到菜油近期强势，基本面上在油脂中乃至整个农产品中都相对好，在板块处于价值洼地时容易受资金青睐，预计调整后仍将偏强，套利上因后期到港主要影响远月，九月前棕油库存恢复有限，正套可继续持有。菜棕油和菜豆油价差也可继续持有。
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