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棉纱市场价格影响因素分析

2017-08-17

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 国内与棉纱相关的市场指数有哪些?


  与棉纱相关的市场指数有中国纱线价格指数(China Yarn Index,简称CY Index)与进口棉纱价格指数(Foreign Cotton Yarn Index,简称FCY Index)。

中国纱线价格指数主要反映发布日当日的国内OEC10S(气流纺纱10支)、C32S(纯棉普梳纱32支)与JC40S(纯棉精梳纱40支)棉纱的综合平均到厂价格水平。该指数是以全国主要产纱省的纱线到厂报价为基础,经加权校准,最终产生。


 举例:

  进口棉纱价格指数主要反映发布当日的国内进口棉纱C21S、C32S和JC32S的综合价格水平。该指数是以国内外棉纱厂家办事处、贸易商、代理商的棉纱CNF报价为计算基础,经加权校准,最终得以产生(以“美元/公斤”计价,美元折人民币港口提货价包含关税、增值税和港口费用)。


 举例:


  2017年8月2日,进口棉线价格指数情况

数据来源:中国棉花


  国内棉纱与棉花的价格是否有高度相关性?


  由成本结构角度:


 1、棉纱的主要成本来源为原材料棉花,原材料成本占比约为68%。


 2、配棉对棉纱的成本影响较大,市场上同纱支的棉纱,不同的配棉,每吨差价可达一千多元。但此类因素短期内变化不会过于剧烈。


 3、人工成本,能源的消耗(水电煤气)、税金缴纳等也是棉纱成本的主要要素,但其受棉纱种类、季节更替等因素影响较小,成本具有一定稳定性。


 因此,从成本的角度考虑,棉纱的价格受棉花价格影响较大。


 

  比较2015年1月-2015年12月具有代表性的中国纱线指数CY Index C32S与中国棉花指数CC index 3128,可发现棉花与棉纱的价格呈强烈的正相关性,两者的月均相关系数可达0.99。因此进行棉纱价格分析预测时势必将棉花价格影响因素考虑在内。


 除棉花价格,影响棉纱价格的因素还有哪些?


(1)季节性影响


 织造服装业淡旺季展示表

  棉纱虽然在一年12个月里均可进行交割,但下游织造服装业的淡旺季对其价格影响也较大:


举例:


 

  2010年1月、2月,织造服装业处于淡季阶段,翼鲁豫地区32支普梳棉纱均价(以下简称均价)由20600/吨至21200/吨区间内徘徊。3月、4月,织造服装业进入小旺季阶段,均价由3月1号的21225元/吨增至4月31日的24450元/吨,增幅达15%。9月至11月,纺织业踏入旺季阶段,均价由9月1日的26000元/吨升至36800元/吨,涨幅高达41%。


 (2)替代品影响


  作为棉纱主要替代品,化纤(涤短)价格的变化,直接影响棉纱的需求。2016年国内棉花价格上涨,导致棉纱价格上扬,化纤的需求量也曾一度增加。化纤的上游原料为PTA和MEG(PTA是郑交所上市的品种)。


 

  比较2015年3月至2016年3月CYIndexC32S与南华PTA价格指数,可发现CY Index C32S与南华PTA价格指数正相关性达到0.69,因此,研究棉纱价格的同时也需关注PTA的价格。


(3)宏观因素


  国际角度:作为棉纱进口大国,分析棉纱价格必须密切关注各国棉纱价格走势和影响因素。特别是越南、印度和巴基斯坦三国的棉纱价格。


  国内角度:棉纱处于纺织业产业链环节中,国家宏观经济、汇率变动、利率变动情况、政策变动情况等都可影响棉纱供需,从而进一步影响棉纱价格。


 中国棉纱主产地分布在哪些地区?


  根据中国统计局数据显示,我国主要棉纱产地集中位于华东及华北地区。棉纱产量前三甲分别为山东、河南和江苏,合计占比约63%。


  根据中国统计局数据显示,我国主要棉纱产地集中位于华东及华北地区。棉纱产量前三甲分别为山东、河南和江苏,合计占比约63%。


 中国棉纱产量情况如何?


  中国棉纺协会数据显示,2016年全国纱线产量2610万吨。2014-2016年,棉纱产量保持稳定的上升势头。


 

 国内棉纱的需求情况如何?海关数据显示,2016年中国棉纱进口约197.2万吨,出口约35.6万吨,棉纱净进口月162万吨。结合2016年2610万吨的纱线产量,2016年中国棉纱表观消费(产量+净进口量)约2772万吨。


 

  国内棉纱的主要生产区域也是主要的消费区域,其中华东地区棉纱的总消费量占全国总消费量的60%,在消费布局中占有绝对优势。国内棉纱企业规模?棉纺织业是我国国民经济传统支柱产业和重要民生产业:棉纺织企业总产值在制造业30个大类中比重超过5%;企业从业人员数量达250万人。

  国内,棉纺织企业约9000余家,其中棉纱生产企业5400多家,90%以上为民营企业,企业数量众多,产业集中度较低。规模数量占比方面,中小企业占比约60%(棉纱产能在5万锭/年以下的企业可认为是小企业,5万锭-20万锭/年产能的企业为中型企业),大企业数量仅占15%左右(20万锭/年以上规模)。


 国内棉纺行业现状?


 (一)行业运行


 2016年纺织行业整体情况:

 

  2016年,纺织行业全年实现平稳增长,行业盈利能力稳定。


(二)行业上市公司


  2016年,以棉纺织产业为主业的上市公司(以下简称棉纺上市公司)有12家(在国内上市的8家,在香港上市的4家)。在产业横向对比中,棉纺上市公司的表现突出,这间接表明棉纺织先头部队充满活力,发展势头迅猛。


  东地区:受棉纱淡季及储备棉轮出将延期(储备棉拍储延期)的传言和2017年8月18日棉纱期货上市的消息面影响,8月初该地区纺织企业普遍存在观望心理。棉纺企业竞买储备棉的积极性下降,间接导致储备棉成交率大幅下滑(成交率44%)。棉纱成交受拖累,订单出现短、小、少的特点,企业陆续放假、限产。山东地区32支普梳棉纱均价较2017年7月28日下降约100元/吨(均价22900元/吨)。


  新疆地区:该区域2017年7月24日至28日旱情严重。由于旱情,棉花坐桃减缓,棉花质量下降较严重,受此影响,新疆地区棉纱价格出现下降(0-100元/吨),8月初,新疆高温减退,棉丰产预期较强。棉纱价格止住下跌趋势,单周32支普梳棉纱均价报于20500元/吨。


 国际棉纱贸易现状如何?


  从贸易流向的角度观测,中国是棉纱进口大国,2016年占全球棉纱进口总额的比重约51%。印度是棉纱的出口大国,2015年占全球棉纱出口总额的比重约31%,其次分别是巴基斯塔、越南和美国。


 中国棉纱进出口贸易量情况如何?


  国内棉纱进口量从2005年到2013年呈现出缓步上升的趋势,从约80万年增加到约210万吨,八年累计增幅约160%。2015年-2016年,棉纱进口量近四年来首次回落至200万吨以内,为197.2万吨。出口方面,我国棉纱的出口量并不大,近十年出口量平均为40-50万吨,自2013年以来棉纱出口量连续下滑。我国各沿海城市都具备出口能力,出口量较大的有上海、天津、北京、山东、江西等省市。


 


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