2017年玉米淀粉价格在环保政策和玉米供给侧改革的推进下，全年走势基本上以上升态势为主，属于略超预期的一年。进入1月份，由于今年年前下游备货相对平稳，在原粮成本居高不下行情下，市场需求未能足够支撑，玉米淀粉价格趋弱震荡。展望2月份玉米淀粉市场，目前市场看法各异。今年春节下游备货谨慎，需求是否有待释放，加上春节长假期间市场供应量将减少，那么今年玉米淀粉能否一改往年年后下跌行情？
一．今年春节淀粉企业开机率较往年下滑幅度相当
图一：2017年玉米淀粉企业开机率及库存走势
根据我的农产品网对全国62家主要玉米淀粉厂家的最新调查数据显示，由于华北地区个别企业受环保因素影响，近期开机率有所下降。预估2018年第5周（1月29日至2月4日）全国玉米加工量预计为62.86万吨，开机率为80.25%，较上一周下调4.85%。另一方面，当前淀粉加工企业在原粮高成本压力下企业亏损情况有所增加，春节期间维持高开机生产热情较低。但是考虑到天气寒冷因素，设备一旦停机，再次恢复生产存在一定困难，春节期间主动检修减产的企业较往年相比增加并不明显，基于此，今年淀粉企业开机率较往年春节下滑幅度预计相差不大。
二．需求增加的同时，市场供应同步增加
图二：近年玉米淀粉消费量变化
今年淀粉消费大幅增长。看下消费端数据，据淀粉协会数据显示，2017年玉米淀粉消费量在1490.39万吨，较去年全年1238万吨增加252.39万吨，增幅在16.9%。从这也可以看今年玉米淀粉消费量明显高于往年，且今年在造纸与替代两方面增加最为明显。
图三：近年玉米淀粉出口量情况
据海关数据显示，2017年1-11月国内玉米淀粉出口总量在23万吨，按照往年每月出口数据保守推算，全年出口总量预计在25万吨左右。较去年出口统计总量13万吨增加12万吨，增幅度为92%，2015年出口量在7.4万吨，2014年出口量在5.6万吨，2013年出口量9.7万吨，5年平均值在11.7万吨，玉米淀粉出口明显大幅高于往年。2017年淀粉出口需求涨势明显，出口量大幅增长提振国内市场。在国内下游消费及出口量逐步增长的同时，国内玉米淀粉产量达到2450万吨左右，比2016年增加200万吨，增幅约8%。且根据目前市场新厂能投产状况，在2018年市场玉米淀粉产能仍将进一步增加，需求增加的同时，市场供应同步扩大。
三．近5年春节前后玉米淀粉价格走势
图四：近5年春节前后价格涨跌情况
从近5年春节前后价格走势数据来看，春节节后玉米淀粉市场走势下行的概率偏高，尤其在近两年中表现更为明显。同时由于年后在春节期间检修停机企业，陆续恢复生产。市场玉米淀粉供应量将维持增加，整体下行概率高于上行。
综上所述，短期玉米淀粉市场在去年年底经过高位回调后，目前对年后行情下游市场心态有所分化。一部分认为，考虑到截止目前淀粉厂库存整体不高叠加社会库存压力并不大，加之厂家利润亏损，年后玉米淀粉价格或有一定支撑。另一部分观点则是，考虑到年后市场需求将逐步受限，价格或继续有下行空间，操作依然谨慎观望。
对于春节后市场，笔者认为节后的供需基本面情况对年后市场走势的主导作用或较强，二月份供应压力较往年预计小幅减少，但需求方面，从年前市场表现看并不乐观，节后基本面的压力预期也对市场心态造成较大影响，年前大部分商家多在积极出货，降库存降风险。总的来说，笔者认为年后玉米淀粉现货走势存在一定压力，难逃年后下行惯例概率较大。
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