近期外部扰动因素较多，关注政策面变化；截至3月末，糖厂库存处于近年高位，消费维持低迷态势，郑糖近期跌幅扩大；2018年1-2月中国进口糖数量同比大减，对郑糖形成支撑；但目前新糖处于高库存阶段，现货压力较大，缅甸食糖进口复出口政策或导致市场担心走私抬头；外盘方面，印度、泰国压榨进度较快，印度、泰国产量持续上调，对原糖形成压力，全球过剩情况短期难有缓解。长期来看，中国进入增产周期，全球糖市进入熊市，郑糖长期偏弱运行，关注月底食糖会议。
操作建议：震荡。风险因素：抛储低于预期导致价格上涨、极端气候导致价格上涨、打击走私力度加强支撑糖价震荡。
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