周三原糖指数在下探12美分/磅整数关口后暂时止跌，振幅收窄，尽管市场仍笼罩在空头氛围之下，但期价仍顽强收出小阳。据印度糖厂协会最新报告称，截止4月15日，印度已产糖2998万吨，这已经高过此前其预期的2950万吨的水平，目前还有227家糖厂仍在压榨甘蔗。依次推算，印度2017/18榨季糖产量有望实现之前印度西部糖厂协会的预估达到或超过3050万吨。截至2018年3月15日，印度全国甘蔗欠款达到1800亿卢比。由于糖价承压，甘蔗欠款可能会超过2000亿卢比，这将是有史以来的最高纪录。印度政府试图采取措施抑制食糖价格下跌，其中包括糖厂的库存限制以及取消出口关税及将进口关税提升了一倍并鼓励糖厂出口更多的食糖。尽管采取了这些措施，但糖价依然持续下跌且下跌速度加快，给糖厂和甘蔗农户带来了更多的困扰，如果印度政府对食糖出口进行补贴，则缓解其国内压力但对国际市场增压。
尽管原糖指数暂时止跌收阳，但其走势依然羸弱，期价仍处于上周低点12.23美分之下，而其上，我们之前强调过的12.53、12.88等近期压力还遥未可及。除印度不断释放利空外，泰国超预期的产量和出口量也压制原糖走势，本周末是ICE原糖5月合约的交割期，市场担心会有更多的泰国原糖进行交割。
国内市场现货依然呈阴跌态势，在这样的情况下，南宁、柳州现货再次停止报价，昆明现货报价5350-5380，下调20元/吨。截止周三结算，郑糖805单边持仓63771手，郑商所已注册仓单减少522张至43922张，有效仓单预报增加808张至7256张，近交割月持仓（单边）/仓单比1.45倍，实盘压力较大。
近期现货市场羸弱及郑商所仓单压力凸显，致郑糖805呈单边下行走势，自4月12日开始的4个交易日以收盘价计的累计跌幅达220点或接近4%。周三郑糖809在逼近5400整数关口后出现止跌迹象，期价低开下探后被快速拉升，但基本仍受制于5444一线的短线压力，全天基本受此压力并于其下窄幅调整。夜盘期价向上突破5444一线的压力后平稳反弹，持仓稳中略减，上行推动力主要是换手盘和少量减仓回补，至夜盘收市时期价恰触及低位运行区间强弱分界线5468。前期我们也提示过，本轮下跌的源动力来自于近月仓单压力，而郑糖805的下挫带动809被动跟跌，同时以永安、浙商为主的席位趁势跟进打压，也导致郑糖809下挫，但其跌幅远低于郑糖805。
操作建议：郑糖809周三探底收阳后夜盘出现反弹，期价重新站上5444后尝试测压5468近期弱势区域的强弱分界线，且持仓小幅减少，有继续减仓回补的可能。但由于期价刚刚出现止跌企稳后的小幅反弹，其形态稳定性差，后市还须继续整固，尤其是须观察近期新增持仓是否有离场意愿，因此期货抄底风险依然巨大。同时我们也观察到，期价在接近5400后低位抵抗增强，盘中时有多头主动进攻行为。操作上仍建议跟踪减持空单为主，并可以借助期权对获利丰厚的空单进行保护，近期期价急跌企稳时买入平时或适度虚值的看涨期权机会很多，建议有条件的投资者可多关注和参与。
作者：王卫东；来源：广西糖网；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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