一、 基本面及价格走势分析：a、上周，ICE原糖再次创出新低，5月合约最低至11.57美分，后收于11.68美分，7月合约最低至11.77美分，收于11.89美分，已新近2015年上一轮熊市周期的最低水平。上周下跌的主要原因来自于印度与泰国超预期的产量，随着压榨进入尾声，人们惊异地发现这两个主产国的产量超出了市场的想象，远高于前期的预估水平，在公布了截止4月15日本年度产量之后，ICE原糖应声而落。还有一个因素就是近期巴西国内乙醇价格出现了下降，虽然其相对于糖来说仍保存着价格优势，但显然未能对糖价形成支撑。从目前的情况看，供应过剩似乎还在加重对糖价的压力。对于未来，有一个好的消息，有咨询机构预计由于减产在最新的年度，巴西出口将减少650万吨，糖产量仅能达到2130万吨。这个消息可能还需要随着压榨的深入来验证。在糖价走势上目前尚未看到止跌的迹象，但在前期的低点需要关注糖价是否会发生变化。
b、郑糖上周的表现为前跌后涨，由其是近月合约1805下跌的幅度与速度均令市场意外，创下了5334的新低，1809合约被动跟随也创下了5408的低点。后半周糖价出现反弹，1805合约重新站上5400，1809合约收于5500下方。本周前期郑糖走弱是由于现货价格的持续下跌并呈加速状态，出于对现货市场的悲观预期，1805合约的多头主动砍仓离场，在流动性较小的情况下，加大了下跌的幅度和速度。下半周，由于广西传统节日“三月三”休假，仅有少数糖企报价，价格开始稳定并出现上调，加下郑糖下跌幅度已大，部分抄底资金开始进场，获利空头主动离场，价格开始反弹。由于1805合约与现货价格存在一定的价差，也需要价格修正。但是不论是从时间上还是从目前的供需情况来看，都没有达到转势的条件，因此，对反弹的高度不可抱有太高期望，这只是对价格过度变化的一次修复。关注本周末在南宁召开的糖会。
二、观点及操作策略：a、郑糖1805支撑5400，压力5450，1809合约支撑5450，压力5520。b、操作上建议近期保持观望，同时可考虑卖出期权获取波动率下降所带来的收益。（仅供参考）华泰期货南宁营业部王卫东 投资咨询从业证书号：Z0010498 。
作者：王卫东；来源：广西糖网；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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