《中粮期货第五届策略会》主题演讲纪要
天气：农产品最需要关注天气，观点是持续了两年多的拉尼娜在今年结束了。历史数据显示，1980年至今共有6年处于拉尼娜后周期的年份，美国中西部产区有3次在8月份少雨。那么今年美国是否会在7月~8月出现干旱，我们认为需要重点关注南极洲冰雪覆盖面积异动的指标，这个我们做了很长时间的验证，如果南极洲冰面面积异常增大，美国极有可能出现干旱。从今年数据来看，一二月份异动数值不大，但三月份快速扩张，后期我们会持续跟踪这个数据来推断美国夏季产区天气的状况。
油料：若中国不加征25%关税，未来半年美豆的支撑位980-1020美分，高点初步可能在1300美分，国内豆粕价格区间3000-3800元。
如果出现贸易战，美豆高点下调至1150-1200美分，国内豆粕突破3800，若同时美国大豆产区出现干旱，豆粕上涨空间可能更大，或至5000。现在对于压榨行业比较有利，利润较好；后期进口大豆成本增加，国内豆粕价格受通胀压力压制，压榨利润可能受到影响。
油脂：未来半年偏震荡格局，短期内难以走出趋势，核心原因是产销区的油脂库存压力较大，产业格局难以改变。除非美国大豆干旱，豆油和其他油脂的走势才能超出当前的震荡区间。
从今年来看，基础农产品的季节性波动会明显扩张。大家可以去对比，从17年下半年以来到现在，美国大豆和豆粕价格波动的节奏都非常符合季节性，国际玉米、小麦也是，所以大家一定要注意。中美贸易纷争会在一定程度上扩大相关农产品的波动，同时影响季节性的波动节奏，大家要有一个心理准备和预期。那么天气是一个变量，目前来说我们只能判断到刚才所介绍的，那么后续是否还会再出现加剧天气变化的因素，大家需要去跟踪指标，也可以跟踪中粮期货的报告。
作者：李楠；来源：中粮期货；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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