据美国农业部数据显示，2018/19年度美国小麦产量预计为18.21亿蒲式耳，比17/18年度的17.41增加0.8亿蒲式耳，增幅为5%，原因在于2018/19年度春小麦和杜伦麦产量远远高于去年。但是期初库存及进口量均有所下调造成供应总量比上年减少4900万蒲式耳。而需求方面，本月预测18/19年度小麦用量预计增加3%，因为小麦食用量、饲料用量和其它用量以及出口量均有所提高，其中，小麦的食用量增加至9.65亿蒲式耳，同比增加200万蒲式耳，饲料用量和其它用量预计为1.2亿蒲式耳，增加5000万蒲式耳，出口量预计为9.25亿蒲式耳，增加1500万蒲式耳。因此，2018/19年度小麦期末库存预计为9.55亿蒲式耳，比上年减少1.15亿蒲式耳。
本月预测18/19年度全球小麦供应预计略微增加，全球小麦产量预计为7.478亿吨，减少1060万吨，其中俄罗斯小麦产量减少了1300万吨。2018/19年度全球小麦消费再创新高，达到7.539亿吨，同比增加1010万吨。由于用量增幅超过供应，因此2018/19年度全球小麦期末库存预计减少610万吨，为2.643亿吨。
因为美国农业部的供需报告利空及投机基金抛售，近日美麦价格震荡回落，截止5月14日，芝商所旗下CBOT美麦7月合约收盘价格为491.25美分/蒲式耳，较月初（5月3日）高位538跌46.75美分/蒲式耳。但是，因美国南部平原大部分地区天气干燥，威胁到小麦产量前景，据美国农业部数据显示，截止到2018年5月13日，冬小麦作物优良率为36%，上年同期为52%。因此，截止5月18日，美麦价格又小幅反弹至518.25美分/蒲式耳。中美两国贸易战休战，达成共识，中国将增加进口美国商品，美国方面宣称今年美国农产品对中国出口或增长35-40%，这其中预计包括美国小麦，去年中国进口小麦430万吨，远低于963万吨的配额，预计掌握在国企手中的配额很可能会用于增加进口美国小麦。美国对华小麦出口量或明显增加，加上短期天气担忧仍在，预计短期美麦价格或继续震荡上行。
附：美麦价格走势图
我们再看下眼下的国内市场：自上周开始，湖北地区新季小麦已零星上市，吸引了国内龙头企业五得利、中粮及众多贸易商的青睐，个别企业已将新陈小麦同价收购，截止5月21日，国内各主产区平均价格指数为1.23元/斤，较之前高位（2月26日）1.296跌0.066元/斤，跌幅为5.1%，环比跌幅为1.44%，同比跌幅为5.4%。其中，河北衡水桃城地区面粉企业小麦到厂价格为1.24元/斤（水分≤13%，容重≥780g/L）；山东德州禹城地区面粉企业小麦收购价格1.21元/斤（水分≤12.5%，容重≥780g/L）；河南商丘永城地区面粉企业小麦收购价格为1.2元/斤（水分≤13%，容重≥780g/L）；江苏兴化地区面粉企业小麦收购价格为1.25元/斤（水分≤13%，容重≥770g/L），安徽亳州谯城地区占元面粉新小麦收购价格为1.25元/斤（水分13%，容重770g/L）。
附：近半年国内小麦价格走势图
小麦价格持续回落的主要利空因素有：
1、政策面利空仍在发酵
首先，国家将2018年临储拍卖底价下调至1.15元/斤，较去年降0.03元/斤，再者，临储拍卖底价两次下调，累计幅度达110元/吨，由此可见，国家去库存意向较为明确。且事实也证明，拍卖底价下调之后，拍卖成交情况确实有所好转，4月18日新政策执行第一周，拍卖成交率为14.81%，较前一周的0.44%明显上升，随后的几周成交也相对活跃，成交率分别为21.05%，18.5%，14.9%，11.36%。企业参拍积极性提高，更多的陈麦流向市场，利空市场行情，不过，随着新麦上市期的临近，后期临储拍卖或将逐步趋于清淡。
附：近几周临储拍卖结果
附：临储拍卖情况对比图
2、新小麦零星上市，对当前陈麦市场形成冲击
当前湖北新麦已零星上市，以五得利为代表的大型企业的购粮主体已集中至湖北，希望能够采购到价格相对便宜的新季小麦，据了解，目前贸易商装车价格在1.02-1.03元/斤左右不等，湖北某面粉厂新小麦收购价格为1.05元/斤，要求容重在750以上，，水分12.5以下，不完善粒霉变率总量8%，但是新小麦刚上市，达到要求的不多，实际进厂的价格还要低。而其他主产区也有个别厂家将新陈小麦同价收购，价格在1.16元/斤左右不等，以质定价。随着湖北新麦的陆续上市，市场关注度较高，陈麦价格进一步被压缩。
综合来看，近期小麦价格不断呈现回落走势，后期随着新麦上市量的增多，低价新麦也将继续给陈麦带来冲击，国内小麦行情将会出现季节性回落。但是2018年主产区小麦托市政策仍将继续实施，上周末国家已下发2018年小麦最低收购价执行预案的通知，后期随着各地新季小麦上市高峰期的到来，各地也将陆续启动最低保护价政策，但是国家目前去库存意向明确，今年国家最低收购价小麦收购量或难超过上年。
另外，中美两国在华盛顿就双边经贸磋商达成共识，不打贸易战，并停止互相加征关税，有分析师预测，中国很可能增加美豆进口、放宽玉米进口管制、小麦进口配额，由于国产优质麦的质量及产量并不能完全满足国内食品加工的需要，专用粉的生产需要添加进口小麦才能满足食品企业对面粉的要求，而美国一直是中国小麦主要进口国之一，如若真如市场传言一样，中国放宽小麦进口配额，那么18/19年度，小麦进口量必将增加，届时定会给国内小麦市场带来一定的冲击。
新麦生长情况：上月河南部分地区小麦由于遭遇了倒春寒，导致很多小麦在孕穗期受灾，但据了解这是个别现象，截止5月7日，全国冬小麦整体长势较好，一、二类苗比例分别为22%和75%，主产省一类苗比例分析结果显示，河北、山东、江苏高于上年和近五年同期，河南、山西、安徽低于上年和近五年同期，新疆与上年持平低于近五年同期，四川高于上年与近五年同期持平。 近日，黄淮、江淮、华北地区南部出现强降雨过程，其中山东中西部、河北南部、河南东部、苏皖北部地区局部出现大暴雨，个别地区伴有雷电、大风、冰雹等强对流天气，造成部分地区小麦倒伏，市场对受灾区小麦的质量和产量担忧增加，关注度也在不断提高，后期应密切关注天气对新小麦产量带来的影响。
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