昨日APEX棕榈油期货合约价格全面大幅下跌。主力合约PF11期价下跌2.85%收于587美元/吨，合约单边成交83254手；次主力合约PF09期价下跌2.97%收于580.75美元/吨，合约单边成交42885手。隔夜行情方面，主力合约PF11期价下跌1.19%收于580美元/吨，次主力合约PF09期价下跌1.16%收于574美元/吨。
欧盟关于2030年全面禁止棕榈油制生物柴油的协议通过导致全球棕榈油期货盘面大幅下滑。同时由于中国棕榈油进口利润打开，国内买船增加，DCE套保盘进入导致国内价格较APEX及BMD价格明显弱势。产业方面：上游产区降雨减少，晴好天气利于棕油运输，但由于斋月节工人假期偏多，采摘进度放缓导致6月份前期棕榈油单产下滑，随着斋月节休假结束，后期有望恢复季节性增产。下游终端需求仍无明显改善，印度进口受高额关税持续影响，中国现货成交持续清淡，期价或将保持弱势。
基差套利跟踪
由于APEX精炼棕榈油合约采用FOB船货交割，与现货贸易一致，交割方便快捷，且交割港口均位于马六甲海峡两岸的印尼和马来棕油产区，现货资源丰富，为市场提供了很好的基差交易机会。从目前的基差跟踪情况(附表一)来看，PF09/10/11合约基差套利空间全部出现，且实际基差水平远高于套利成本，通过运用APEX期货合约与现货市场的反向操作，可实现丰厚的基差套利收益。
进口利润套利跟踪
由于APEX精炼棕榈油交割标准品为24度精炼棕榈油，是目前国际贸易中的通用品种。买方通过支付2美元/吨的升贴水即可通过交割获得符合中国国标的棕榈油。因此APEX精炼棕榈油的上市，为中国棕榈油加工贸易企业打通了一条新的购货渠道。
从目前实际的进口利润(附表二)来看，APEX盘面价格与中国现货价格价差扩大，在覆盖进口成本的基础上均有不同程度的进口利润出现，中国企业可运用APEX精炼棕榈油合约参与交割，进口至国内获得稳定的进口利润，同时为进出口贸易增加一条崭新的路径。
跨境及跨期套利跟踪
PF11成为主力合约极大的方便了APEX与DCE（大连商品交易所）跨境套利交易机会，由于DCE主力合约分布固定为1、5、9月份，APEX交割月份为合约月份的后一个月，加上棕榈油产地到中国的船运以及境内外交易所交割需要的时间，APEX主力合约提前于DCE主力合约两个月最为合适，既保证了交易交割时间上的安全性，也能最大限度节省套利交易成本。
从套利实际方面(附表三)来看，跨境价差方面，DCE棕榈油与APEX棕榈油价差为172.99美元/吨，较理论值偏低，价差收益难以覆盖套利成本，跨境套利机会尚需时日。月间价差方面，09至11连续合约跨月合约价差与理论值偏离均较小，建议等待偏离度涨至零值以上的无风险套利机会。
作者：XXX；来源：新加坡APEX；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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