周五，芝加哥期货交易所（CBOT）3月软红冬小麦期约报收6.3175美元/蒲，比一周前上涨4.8%。堪萨斯城期货交易所（KCBT）的3月硬红冬小麦期约报收6.61美元/蒲，上涨2.2%。明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）的3月硬红春小麦期约报收7.295美元/蒲，下跌0.1%。Euronext的2023年3月小麦报收230.25欧元/吨，上涨0.7%；阿根廷小麦现货报价为248美元/吨，上涨1.6%。周五ICE美元指数报收103.965点，比一周前上涨0.8%。
上周中国买入的美国小麦数量超过了半年的采购量
进入12月份，全球小麦市场最为抢眼的新闻莫过于中国买家持续大手笔买入美国小麦。美国农业部一周内四次发布单日出口销售报告，累计报告对华销售112万吨软红冬小麦，为2014年7月以来向中国销售的最大单周数量，超过了此前半年的销售量。下周美国农业部出口销售报告将显示，截至12月7日，本年度迄今美国对华销售小麦达到207.5万吨，同比激增236.9%。
过去几个月来，中国买家积极从西方采购制粉小麦，10月份购买了约200万吨澳大利亚新作小麦，12月份开始发货。自9月份以来订购了约250万吨法国小麦，12月至3月装运。本年度迄今中国从加拿大进口的小麦也同比增长37%。今年中国还从哈萨克斯坦进口30万吨小麦，而去年同期几乎为零。
中国大量进口小麦，主要反映出国内优质小麦供应趋紧。今年中国小麦主要产区在收获季节遭遇多雨天气，导致小麦产量同比下降0.9%，这是七年来小麦产量首次下降。行业人士估计约2500万吨小麦质量受损，只能作为饲料使用，促使中国加大采购优质进口小麦的步伐。海关数据显示今年前10个月中国进口小麦1083万吨，同比增长37.7%。
美国农业部将中国2023/24年度（7月至6月）小麦进口调高50万吨，达到1250万吨，自1995/96年度以来第二次超过1000万吨，较过去10年平均进口量翻倍。
供需报告看点1：美国小麦出口预估上调
周五美国农业部供需报告显示，2023/24年度美国小麦出口预估上调至7.25亿蒲（合1973万吨），较上月调高2500万蒲，这主要反映近期对中国的销售量激增。
美国农业部出口销售报告显示，2022/23年度上半年，即6月1日到11月30日，美国对华销售小麦总量为107.5万吨，同比提高57.8%。同期美国对所有目的地的小麦销售总量为1,304万吨，同比减少4.4%，主要因为对非洲以及日本等国的销售量下降。本年度俄罗斯对非洲的小麦销售增长，挤占了欧洲以及美国的市场份额。从出口报价看，12月7日，美湾软红冬小麦报价为276美元/吨，比一周前上涨10.4%；美国硬红冬小麦报价为299美元/吨，上涨3.1%。法国小麦FOB报价为每吨250美元，上涨2%。阿根廷上河小麦FOB报价为248美元/吨，上涨2.5%。
随着本月调高小麦出口目标，2023/24年度美国小麦期末库存相应下调至6.59亿蒲，虽然比上年的14年库存低点高出13%，但是仍然属于偏低库存，比10年库存均值低了25%以上。本月美国农业部将美国小麦年度均价调高至7.30美元/蒲，较上月调高0.10美元。
供需报告看点2：全球小麦供应上调，但是库存下调
本月美国农业部将2023/24年度全球小麦供应预估上调130万吨，达到10.529亿吨，主要因为澳大利亚和加拿大小麦的产量上调，超过了巴西产量下调幅度。其中澳麦产量调高100万吨，达到2550万吨，而加麦产量调高95万吨，达到3195万吨。
作为对比，周一加拿大统计局将加麦产量调高220万吨，达到3200万吨，同比减少7%。周二澳大利亚ABARES将澳麦产量预期调高10万吨，达到2550万吨，同比减少37%。
本月美国农业部将全球小麦消费调高180万吨，达到7.94亿吨，因为欧盟、韩国和泰国的小麦饲料和其他用量上调，中国的食品、种子和工业（FSI）用量上调。本月还将全球小麦贸易调高220万吨，达到2.072亿吨，因为澳、美、加以及乌克兰的小麦出口上调。由于出口调高幅度超过产量调高幅度，全球小麦期末库存调低50万吨，为2.582亿吨，创下2015/16年度以来新低。
由于中国小麦库存占到全球小麦库存的一半以上，而中国小麦出口可忽略不计，因此使用不含中国的全球小麦库存数据，有助于更准确评估全球小麦出口供应形势。2023/24年度不含中国的全球小麦库存为1.2428亿吨，比上月降低50万吨，比上年减少675万吨或5.2%；库存用量比为14.7%，上月预测值为14.8%，上年为15.2%。
恶劣天气导致11月份俄罗斯小麦出口暂时放慢
咨询机构SovEcon的报告称，11月份俄罗斯小麦出口量估计为340万吨，低于去年同期的430万吨，也低于历史均值350万吨，并创下了2023/24年度（始于7月）迄今的最低出口量。
黑海天气恶劣导致俄罗斯小麦出口放慢。11月最后一周的小麦出口量为40万吨，创下本年度新低。黑海暴风雨天气导致波浪高达8米，无法正常装载小麦。不过目前俄罗斯主要出口港新罗西斯克港天气已趋于稳定。在目前的销售和发货中断结束后，俄罗斯小麦出口步伐和出口需求将会复苏。上周四埃及主要买家GASC通过招标买入了42万吨小麦，产地均来自俄罗斯，明年1月份发货。FOB价格为每吨265美元，CNF价格为286美元/吨。
巴西小麦产量下调，库存降至20年来最低值
周四，巴西国家商品供应公司（CONAB）将巴西小麦产量调低到814万吨，较早先预期下调了约15%，因为巴西南部降雨过多，导致作物受损。这一产量仍将是历史次高值，仅次于2022年的1055万吨。由于供应减少，加上最近两个月巴西小麦出口步伐加快，而今年头10个月的进口量下滑，使得2024年6月底的巴西小麦库存降至24万吨多点，低于上年的74万吨，创下二十年来最低水平。CONAB表示，供应短缺导致过去30天内支付给农户的小麦价格上涨了近30%。
由于产量下降，2023/24年度巴西将需要增加60万吨小麦进口；而出口预计为200万吨，比上月预测值调低60万吨。
粮农组织预计2024年北半球冬小麦面积增长有限
联合国粮农组织（FAO）周五表示，北半球2024年冬小麦作物的播种工作正在进行，由于小麦价格较低，冬小麦面积增长可能有限。在美国，由于本季天气条件更为有利，2023年11月下旬时，冬小麦评级优良的比例为50%左右，高于去年同期的34%。在欧盟，虽然中欧种植条件总体良好，但是北欧和西欧降雨过多，阻碍了播种和作物早期发育。在乌克兰，由于农场交货价格偏低，而投入成本高企，可能导致小麦播种面积进一步降低。在俄罗斯，冬小麦播种工作已于11月下旬基本完成，俄罗斯南部10月降雨不足，但是之后天气有所改善。在印度，冬小麦播种进度正常，由于国内小麦价格坚挺，播种面积将超过去年的水平。在巴基斯坦，由于国内价格创历史新高，灌溉用水充足，小麦面积将略高于去年平均水平。中国（大陆）小麦播种于10月结束，播种面积预计高于去年。
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