欧债危机发生的一切
首先，若干次峰会的召开，表明欧元区命运对欧洲政客非常重要，但他们没有或者不愿找到正确救市的药方，始终没有实现政治谈判救市。
其次，欧洲央行购买国债。去年5月欧债危机爆发，欧洲央行陆续购入PIIGS五国债券，累计超过1800亿欧元。上周，德拉吉上任伊始就购入意大利国债95亿欧元，以求稳定债券市场，跟美联储两轮共计两万亿美元的量化宽松政策比起来，欧洲央行债券收购规模小很多，效果自然差得多。
再次，债务国推出一揽子紧缩财政改革方案。削减福利、削减政府开支等造成国内民情激愤，六个债务国政府被赶下台。葡萄牙、西班牙、爱尔兰重新大选，希腊、意大利、斯洛伐克将在过渡政府领导下接受救助基金，债务国确实都在为摆脱债务危机努力。
为何欧债危机愈演愈烈
欧元区最大问题在于成员国拥有共同的货币，相同的货币政策，独立的财政政策。欧盟条约规定，各国债务总额不超过GDP的60%，年度财政赤字不超过GDP的3%，但没有相应的惩罚措施，没有任何一个国家严格遵守这一上限，造成如今严重的债务问题。
发行欧元共同债券
欧元债券可以降低债务国融资成本，没有统一的财政监管，欧元债券信用被滥用，德国、奥地利、芬兰、荷兰等信用高的国家会受拖累。德国坚持修改欧盟条约，建立欧盟大财政政府，取得对债务国政府违约时干涉其财政的权力。
欧盟下一步工作重点，推行欧元债券和修改欧盟条约。欧盟委员会推出三套欧元债券方案，长期方案，欧元区17个成员国财政完全通过共同债券融资，并提供共同担保；中期方案，欧元债券发行规模上限为经济总量的60%，共同担保，各国还可发行各自国债；短期方案，欧元区各成员国根据其经济实力确定发债规模，并提供相应部分担保。前两种方案需很长时间才能在所有国家通过，第三种方案不需修改欧盟条约，短期具有较强的可行性，但效果有限。
保持欧元区的健康完整
目前，德国政府对任何欧元债券的提议都持反对意见，要求必须先修改欧盟条约，这与欧盟委员会的意见相左。
11月22日，德国发行60亿欧元十年期国债，认购量只有39亿，其国债价格应声下跌，市场明显对德国的消极态度不满。德国不可能在欧债危机中独善其身，合作才是最好的解决办法，德国执政联盟内部很快传出准备有条件接受欧元债券的声音。23日，默克尔和萨科奇在斯特拉斯堡的午餐将是欧债危机的新节点。
2012年是德国、法国大选年，默克尔和萨科奇要竞选连任。二季度竞选开始阶段，如能稳定欧债危机局面，以欧洲拯救者的形象出现，将挽回他们在国内摇摇欲坠的支持率；如欧债危机继续恶化，2008年美国大选麦凯恩一败涂地的情形会在欧洲重演。只有保持欧元区完整健康，施行财政改革，才能解决欧债危机，符合欧元区大国的最大利益。
现在到2012年春天之前，市场主题仍是欧债危机。政治属性主导市场走势，市场运行特点是波动大、可预测性差，市场波动不再被动跟随政治政策变化，而主动影响政治事件进程。研究分析时，必须注意政治性行情特点，理解欧洲政局动向，把握欧元区完整这一底线，冷静看待市场动荡，市场越疯狂，就越接近危机终点。
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