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现货企业科学套保受益多

2012-09-26

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       越来越多的企业目前已开始运用期货工具进行保值,部分企业通过期货套保进行库存、定价辅助管理,有效规避了现货价格波动的风险。日前在由浙商期货主办的企业套期保值财务处理座谈会上,南都电池期货办公室主任胡晓辉分享了企业的套保经验。“企业特别是上市公司套期保值的首要原则是要以实体部门的要求为前提,期货操作的核心是替代原有现货流程,为原有的现货流程服务,不去单独进行期货操作。”胡晓辉表示,企业在套保过程中脱离现货进行投机是非常危险的。

      库存价格波动风险是很多企业面临的难题,由于担心价格下跌,很多企业不敢购买原料,但又怕原料供应不足影响生产。据胡晓辉介绍,企业可以采取买现货、抛等量期货的策略,通过现货用多少,期货平多少的期现结合操作,将企业面临的现货绝对价格波动风险转化为相对的基差变动风险。

      在库存控制方面,南都电池已经有过成功的案例。“2011年9月工厂开工不足,原材料铅未能用于生产,但公司有长单采购,不得不持续购入原材料,导致铅库存过高,当时期货10月合约的价格比9月合约高130元/吨,公司采用跨月套利的思路,将多余的原材料在期货远期合约上卖出。”胡晓辉表示,通过在期货市场上的“买近卖远”换月操作,不仅在基差有利的形势下赚到了价差,还对企业库存进行了很好的管理。“为确保套保有效执行,在套期保值之前,企业要有详细的套保操作目标。套保操作目标包括控制库存、控制采购、现金流管理等,不同的套保操作目标对应不同的操作方式。”胡晓辉认为,企业要实现套保目标,各部门之间的沟通非常重要。企业的期货部门要提供套保的策略和操作模型,套保的审批流程与采购、销售、财务等多部门相关,要建立一套行之有效的沟通机制。

      除了套保理念和操作的交流外,本次座谈会上,一些公司的会计人员提出,目前对于套期保值的一般会计处理,是以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产,这会对企业的账面利润产生一定的影响,特别是上市公司,会影响投资者对公司业绩的判断。对此,毕马威金融风险高级顾问郑捷文表示,可以将套期的有效部分计入资本公积,就不会对企业的资产负债表产生影响。“期货市场近几年发展迅猛,特别在经历了2008年的金融危机之后,企业法人参与期货市场的热情越来越高。”浙商期货副总经理魏丁表示,在目前经济结构调整的背景下,现货企业越来越意识到期货套保对企业经营的重要性。(互联网)


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