梅雨结束即将入伏，鸡蛋现货实现转折

梅雨季节走向尾声，7月17日，我国将正式入伏，副热带高压将导致整个黄淮、江淮、四川盆地等区域持续高温。一方面，高温之下，鸡蛋不宜存储，鸡蛋走货面临压力；另一方面，持续高温对于蛋鸡产蛋率造成一定影响，鸡蛋供给仍不宽松。上周，鸡蛋价格开启了中秋节前的第一波上涨，产区价格成功收复成本线，并在随后来到较高位置，山东曹县产区今日价格已经来到3.50元/斤以上的位置。销区则呈现缓涨情形，大洋路现货价格来到3.67元/斤的位置。正如上周周报所述：7月为蛋价转折之月。当前蛋价已经触底回升，后期需关注产销区走货情况，对蛋价上涨速度和高点出现时间做出判断。

相关数据显示，6月全国主要产区在产蛋鸡数量为11.05亿只，略低于我们此前预估的11.1亿只，估计7月在产蛋鸡存栏在11.2~11.3亿只左右，预计8月在产蛋鸡存栏在11.3~11.4亿只左右，鸡蛋供给侧并不宽松，低在产存栏的现象会延续至中秋节前。当前存栏蛋鸡的鸡龄结构已经完成从老鸡为主到高峰鸡为主的转变，而这一鸡龄结构将在未来半年内得以保持。另外，随着蛋鸡养殖行业的整合，在产蛋鸡产能的扩张情况值得关注，部分省区出现的大规模养殖场扩能现象已经开始逐渐影响现货销售模式。

期货方面，主力09合约在中秋节、存栏量和现货价格的三方加持之下，整体支撑尚可，但在全月每日交割的规则下，09合约上方空间有限，建议观望为主。次主力远月01合约经过连续三周的下跌之后，来到了3700一线。01合约对应2019年春节节前消费高峰，在存栏上涨的预期下，受到较强压制。但我们仍希望提醒投资者，在1月、9月合约等以消费推动为主的合约上，需求侧的支撑更值得关注。

一、现货实现反弹，关注上涨流畅性

上周鸡蛋价格出现较大幅度回升，产区价格回到成本线以上并持续上涨。山东中小型养殖户聚集的曹县地区本周一价格已经来到3.56员/斤；北京主流价格也来到3.6元/斤左右。当前在产蛋鸡数量仍然较少，梅雨季节结束，中秋备货需求开启，对整体蛋价形成较好支撑。进入三伏天，天气转热，鸡蛋储存受到挑战，下游生鲜消费仍处于季节性低谷。综合各方面因素，我们预计现货价格在8月之前将呈现缓涨局面，价格向上的连续性和向上幅度将成为未来关注的焦点。

二、在产蛋鸡存栏延续缓增

在育雏鸡补栏方面，根据芝华数据统计，2018年6月育雏鸡补栏8512万只，继续维持较高水平。从2018年1月起，新开产蛋鸡逐渐缓解市场上小蛋紧缺的现象，小蛋价格过高带动整体蛋价上涨的情况逐渐得到缓解。从当前现货市场了解到，当前市场中的小蛋已经逐步增加，大小蛋价差也有走缩趋势。现货市场小蛋增加侧面证明的新增开产的蛋鸡数量增加。

受到2017年上半年补栏不足的影响，尽管在产蛋鸡数量继续缓涨，但整体涨幅较小，在产蛋鸡的绝对数量仍然较少。2018年6月，在产蛋鸡存栏为11.05亿只，较上月增长1.10%；淘汰量为6375万只，4月集中淘汰后淘汰量大幅减少,未来这一现象或将持续；6月育雏补栏8512万只，略微高于预期，较5月增加4.14%。根据估算，我们认为，7月在产蛋鸡存栏约在11.25亿只左右，8月在11.4亿只左右，到9月份，在产蛋鸡数量将不会超过11.6亿只。

前期低迷的蛋价导致养殖户大量淘汰老鸡，未来老鸡的可淘汰量将逐渐减少，而新增产能开产将推动存栏量的上升。本年度在产蛋鸡存栏持续走高，9月之前总体存栏数量较低，从而并未形成供大于求的局面，对于9月之后的存栏数量，市场上普遍担心其过快上涨形成供给压力。一方面，从鸡龄上看，确有老鸡减少，后期淘无可淘的趋势，8月之后，在产蛋鸡存栏可能由缓涨转变为速涨；但另一方面，育雏补栏的持续性存疑，中秋后蛋价回落空间较大，出现减少补栏乃至于提前淘汰都有可能。

三、育雏与淘鸡

1、育雏补栏仍处高位，远月继续受到压制

芝华数据显示，6月全国主产区育雏鸡补栏8512万只，环比增加4.14%，这一数据稍高于市场预期，对远月合约形成压制。但7月上旬鸡蛋价格低迷，或导致育雏补栏减少，预估7月育雏补栏量在7800万只左右。

在前期鸡蛋现货价格低迷的影响之下，养殖户育雏补栏积极性降低，鸡苗价格承压下行。据了解，部分种蛋企业已经开始进行种蛋转商蛋的销售，短期将增加市场供应，长期则将减少在产蛋鸡的数量。

2、节前压栏，淘汰减少

淘汰鸡价格位于低位区间，但整体有企稳迹象，6月主产区淘汰6375万只，环比减少8.46%，估计7月老鸡淘汰量分别在6000万只左右。进入7月中下旬，市场开始以压栏备货中秋为主，且彼时老鸡所剩不多，淘汰量将持续减少，中秋前后逐渐恢复。

四、猪肉价格阶段性企稳

前期生猪价格创下三年来的新低，猪价疲弱显示市场对于肉类的消费需求尚未恢复。近期猪肉价格有微幅回升，随着中秋节日到来、部分蔬菜价格回升，猪肉价格寻得短期支撑，有阶段性企稳迹象。

作者：魏鑫sean；来源：CFC农产品研究；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。