近期在外围油脂市场强劲反弹的带动下，大连棕榈油期货凭借进口成本支撑从低位反弹，但产地库存压力不减。未来棕榈油期货会如何发展？今天我们就具体来关注一下。
棕榈油单产与降水量存在较大的相关性，在前期降水量良好的情况下，今年棕榈产量进一步增长将是大势所趋。马棕一季度产量达到了450万吨，同比增长12.6%，大幅超出5年期平均水平。然而，复产节奏却在随后的4—6月受到了较大干扰，马来西亚大选和斋月假期导致工作日过少，令这几个月的产量出现连续下滑。随着6月中旬斋月的结束，7月工人重回种植园，棕榈油生产情况重回正轨，产量随即显示出了强劲的增长势头。直到10月，棕榈油产量都会继续呈现季节性增长，供给将十分充裕。
虽然棕榈油产量表现良好，但产地出口并不乐观。船运调查机构ITS发布的数据显示，马棕7月出口环比下滑1.38%—3.94%，需求极度萎靡。今年年初，马来西亚政府宣布将毛棕油出口关税提高至5%，极大改善了马棕油的出口竞争力。然而，全球植物油总需求增速是有限的，马棕油前期出口大幅增长透支了部分未来出口的潜力，并在随后的日子里通过萎靡的出口逐渐显现出来。
植物油方面，印度在6月调整了植物油进口关税，将毛棕油、精炼油进口关税分别统一调整为35%、45%，表现为维持棕榈油不变，而上调豆油、菜油、葵油的进口关税。这一举措虽然增强了棕榈油的相对竞争力，但似乎对印度棕榈油需求并没有形成太多提振，因印度油脂整体需求出现回落。作为全球第二大植物油消费国，印度需求增速放缓对市场形成较大的不利影响。
总体来看，当前棕榈油依然受限于基本面压制，短期缺乏更多利好因素驱动，预计反弹空间受限。
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