国内糖市低迷尚难根治

3月19日国内期糖高开全天震荡，最终小幅收高。其中郑糖指数开盘5150，最高5159，最低5131，收盘5142，上涨14点，成交48.22万手，持仓81.90万手，减仓0.32万手，收出一根带上下影线的假小阴线。MACD零度线上强势区收口，绿柱出现递减。KDJ低位区域收口发生金叉，开始向上发散。收于中短期均线之上，并再一次站上年线。

柳盘高开低走，其中柳盘19053合约开盘5172，最高5178，最低5152，收盘5156，下跌8元，成交6.04万手，持仓32.08万手。柳盘19093合约下跌9元，以5179元报收。

国内白糖现货价格继续上调：广西：南宁中间商站台暂无报价；厂仓报价5320元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团站台暂无报价；厂仓报价5190-5290元/吨，上调10元/吨，成交不错。柳州中间商站台报价5260-5280元/吨；厂仓报价5240-5280元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5250-5290元/吨，上调10元/吨，成交不错。来宾中间商厂仓报价5250元/吨，报价不变，成交一般。钦州中间商厂仓暂无报价。贵港中间商厂仓报价5320元/吨，报价不变，成交一般。

云南：中间商昆明报价5040-5120元/吨，大理报5010-5030元/吨，祥云报价4990-5070元/吨，报价不变，成交一般。集团昆明报价5060-5080元/吨，大理报价5010-5030元/吨，报价不变，成交一般。广东：湛江中间商报价5150-5200元/吨，报价不变，成交一般。新疆：乌鲁木齐：中间商报价5250-5300元/吨，报价不变，成交一般。

综合来看：国内期糖依然处于弱势之中，国际糖市上涨和国内白糖现货价格上调报价都没有起到提振作用，对于低位长期盘整箱顶的阻力依然忌惮，供应过剩预期无形压力阻碍了期糖上行的动能，郑糖全天以高位窄幅盘整为主。

郑糖成交量创出近期新低，这代表多空再次进入均衡状态，也意味着需作出新一轮趋势性选择。虽然短线尚难以有效突破年线位置，但今天回踩年线还是活的了一定支撑，加之技术指标已得到修正，新一轮趋势选择方向预计以上行居多。

从郑糖日K线来看，半年多来第二个高点5266之后的调整如预期只是短期调整，并没有形成中期调整，之后构筑的小圆弧底已具备雏形，这样的图形往往以继续上行居多，虽然从供需关系依然找不到向上突破的理由。

在当前多空均衡情况下，短线波动无足轻重。按照当前郑糖指数处于5100-5200新箱体中轨5150区域，短期上下各50个点都属于正常波动范围，很难把握也没有多大意义。对于现货经销而言，当前中线方向性选择才是操作的关键，而牵扯到下榨季的布局更为关键。

即将进入四月份，离夏天传统销售旺季时间上越来越近了。白糖作为季榨年销特征明显的半农产品，还有一个更大的特点就是无论糖价高低贵贱盈亏都需要在榨季内尽量销售完毕。区别只在于销售价格高一点或者低一点，非万不得已不会留到下榨季。

所以，现货销售才是重点，今天在期糖低迷情况下白糖主产区集团两次上调报价，表明现货销售开始转好，也表明期现出现了分化。现货代表的是当前价格，而期糖代表的是下半年甚至带有下榨季色彩。

虽然中国食糖进口压力不减，但国际糖价的回升对于国内糖市的影响还是极其深远，毕竟两者在长期趋势上吻合度超过八成，只是在趋势启动时间节点上有先后之分。国际糖价脱离底部的动力来自远期供应短缺，而国内情况更复杂在于国产糖下榨季若无重大自然灾难有望继续保持增产。这就决定了国内糖市能否跟随外盘走出趋势性回升，只评估国产糖产量增减没有意义，主要是看国内食糖净去库存情况。

总之，在国际糖市转好、国内消费升级、经济有望触底反弹大背景下，虽然国内糖市低迷尚难以在短期内得到彻底解决，但继续恶化下去的后果已难以承受。无论对于国内糖市有多少看空的理由，郑糖总持仓再上80万手本身即意味着分歧很大。预计短期国内期糖重心将继续上移，更多在箱顶区域运行，中期有望继续保持当前的运行方向，但对于长期需谨慎的观点不做修正。

作者：冰峰；来源：易晟财富；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。