对于三季度的豆油，大多数人看好的，这个不是没有依据，大多数的第三季度，豆油都会起一波反弹，我们拿数据来说话：2016年，7-9月豆油指数从5960上涨至6470，上涨510点。2017年7-9月豆油指数从5960一度上涨至6454（9月份回落），上涨496点。2018年7-9月，豆油指数从5654一路上涨至5943（10月份回落，因为贸易战干扰，参考数据意义有限）.上涨389点。
现在问题来了，今年能不能重复往年的走势？我估计大多数人是看涨的，因为前三年都是涨的嘛，今年为什么会例外，经验之谈的话，今年也应该涨，但是这种是有例外的，就是2015年，2015年豆油从6月份一路下跌至9月份，从6036下跌至5300附近.目前来说，唯一能够支撑豆油上涨的因素为虚妄的需求和往年上涨的经验之谈，而且有明显的致命伤——库存大，库存可能说明不了所有问题，但是会主导价格回归现货供需。
从上图可以看出，目前豆油库存是12年来同期最高，甚至高于去年同期，这时候有人会说，库存只能说明一半问题，库存大并不一定肯定涨不了。这个观点我赞同，但是庞大的库存背景下，豆油即使涨也只是像样的反弹，而不是走牛。之前观察到去年到今年有个规律就是，豆油一旦到交割月，就会跌的惨不忍睹，何也？库存太大，你再怎么炒作，把我库里的货卖给你你要么？所以每到交割月，炒作资金就会原形毕露。
在1901合约交割月前最后一天，豆油1901达到一个低点，1905合约交割月第一天，打出本年度新低，无外乎现货没人要罢了。需求的旺季会体现在去库存上，需求转好——提货加快——库存降低——价格上涨——提货加快——&这样无限循环，造就牛市，而豆油库存真的能下降吗？冰冻三尺非一日之寒，这么大库存，不是一时半会能降库的。而价格能涨吗？我只能说可能，但是假如库存下不去，就只能重复1901和1905的死循环，反弹——深跌——反弹——深跌。
作者：骆利关；来源：大内期手；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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