这个星期四“大戏连连”，继英国大选投票结束保守党有望获得议会绝对多数席位之后，欧洲央行又维持三大利率不变，但与美国白宫会议的内容相比还是显得逊色不少。
彭博最新报道，特朗普将推迟原定于12月15日实施的新一轮关税，另据道琼斯报道美国谈判代表提议将现有对3600亿美元中国商品的关税税率降低最多50%。美国白宫言论令美中两国达成贸易协议的希望大增，利空国内豆类市场，今日连粕应声下跌，但卖粕买油套利交易活跃反而支撑油脂期价大幅走强，由于豆棕价差过小，本次资金更青睐买豆油，今日连豆油主力Y05合约上涨近2%，单日放量增仓逾10万手。
附图1：连豆油走势图
而与前段时间连棕油一直领涨三大油脂的局面不同，连豆油成为此次成为油脂上涨的领头羊，造成这种情况的主要原因是此前国内豆棕价差已经降至两年多以来低位，随着天气转冷棕榈油需求亦将季节性减弱，及马来西亚1月份开始上调棕榈油出口税至5%，这不利于棕榈油出口。
附图2：连豆棕价差趋势图
另外，此前华东及山东油厂大豆压榨开机率不及预期，油厂销售远月基差较多，出货较为顺畅，豆油库存持续下降，华东、天津、西南等地仍有排队提货现象，截止上周五国内豆油商业库存已经如期跌到100万吨大关，周比降幅为6.08%，环比上月同期下降幅17.21%，目前食用油节前备货还在持续，豆油“去库存”进程仍将继续，使得油厂提价较为积极。
附图3：豆油库存趋势图
总体而言，节前备货持续令豆油仍处去库存过程中，市场仍看好油脂后市，而粕价走势疲弱令交易商卖粕买油交易较为活跃，尤其连豆油主力合约罕见单日增仓超过10万手，资金发力“加持”威力由此可见一斑，预计国内豆油行情整体仍将偏强运行为主。
但贸易战缓和背景下中国买家本周已买入约130万吨免加征关税美豆，且进口巴西大豆盘面榨利良好亦吸引中国油厂积极采购，后期油厂开机率有望将重新提升，而节前备货高峰预计将在元旦前后基本结束，这成为市场的潜在风险，需加以关注。
至于美豆方面，美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，截止12月5日当周，美国2019/2020年度大豆出口销售净增105.01万吨，接近此前市场预估50-110万吨区间的高端，较之前一周增加54%，随着投资者乐观预期中美两国能达成贸易协议，未来可能有更多美国大豆出口至中国，近日来美豆持续反弹，周五电子盘大幅跳涨，有望录得10月4日当周以来的最大周涨幅。
彭博最新报道，特朗普将推迟原定于12月15日实施的新一轮关税，另据道琼斯报道美国谈判代表提议将现有对3600亿美元中国商品的关税税率降低最多50%。美国白宫言论令美中两国达成贸易协议的希望大增，利空国内豆类市场，今日连粕应声下跌，但卖粕买油套利交易活跃反而支撑油脂期价大幅走强，由于豆棕价差过小，本次资金更青睐买豆油，今日连豆油主力Y05合约上涨近2%，单日放量增仓逾10万手。
附图1：连豆油走势图
而与前段时间连棕油一直领涨三大油脂的局面不同，连豆油成为此次成为油脂上涨的领头羊，造成这种情况的主要原因是此前国内豆棕价差已经降至两年多以来低位，随着天气转冷棕榈油需求亦将季节性减弱，及马来西亚1月份开始上调棕榈油出口税至5%，这不利于棕榈油出口。
附图2：连豆棕价差趋势图
另外，此前华东及山东油厂大豆压榨开机率不及预期，油厂销售远月基差较多，出货较为顺畅，豆油库存持续下降，华东、天津、西南等地仍有排队提货现象，截止上周五国内豆油商业库存已经如期跌到100万吨大关，周比降幅为6.08%，环比上月同期下降幅17.21%，目前食用油节前备货还在持续，豆油“去库存”进程仍将继续，使得油厂提价较为积极。
附图3：豆油库存趋势图
总体而言，节前备货持续令豆油仍处去库存过程中，市场仍看好油脂后市，而粕价走势疲弱令交易商卖粕买油交易较为活跃，尤其连豆油主力合约罕见单日增仓超过10万手，资金发力“加持”威力由此可见一斑，预计国内豆油行情整体仍将偏强运行为主。
但贸易战缓和背景下中国买家本周已买入约130万吨免加征关税美豆，且进口巴西大豆盘面榨利良好亦吸引中国油厂积极采购，后期油厂开机率有望将重新提升，而节前备货高峰预计将在元旦前后基本结束，这成为市场的潜在风险，需加以关注。
至于美豆方面，美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，截止12月5日当周，美国2019/2020年度大豆出口销售净增105.01万吨，接近此前市场预估50-110万吨区间的高端，较之前一周增加54%，随着投资者乐观预期中美两国能达成贸易协议，未来可能有更多美国大豆出口至中国，近日来美豆持续反弹，周五电子盘大幅跳涨，有望录得10月4日当周以来的最大周涨幅。
来源：天下粮仓；作者：XXX；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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