做糖交易的朋友都感觉今年的行情太难做了！太难了！！2月3日春节期货开盘后，白糖价格上天入地的神仙走势，无论做多还是做空被“啪啪打脸”。春节期间外盘大涨，持有多单的朋友相当高兴，没想到受新冠肺炎疫情影响，一开盘糖价直指跌停而去；看着疲弱的现货基本面开了空单，然而期价却涨到怀疑人生；外盘涨势如虹，好不容易等到调整大跌，以为国内糖价会联动下跌，万万没想到，资金一波“蝗虫灾”炒作加央行再度“放水”，糖价再度应声而起，直指5800元。
短线看，糖价的影响因素前所未有的复杂，既要看国内产销进度与现货价格走势，又要看外盘15美分突破情况；既要看疫情后企业复工和消费复苏情况，又要看国家宏观经济政策……
乱花渐欲迷人眼，不如把眼光放得远一些，我们来看看疫情过后行情会走向哪里？有几条主线是值得大家关注的。
1、广西产糖量降幅超预期
1月份广西产糖量数据公布，2019/20榨季累计产糖414.8万吨，单月产糖187.4万吨。2月开始，广西已经陆陆续续有糖厂收榨，保守估计到2月底将会有20家以上糖厂收榨，绝大部分糖厂会于3月份底前完成收榨，收榨时间大大提前。由此，各路分析机构纷纷调低对于广西本榨季产糖量预估值到580万吨以下，同比减产幅度超过54万吨。
减产的逐步落实为本榨季国内糖价长期走势垫定了非常坚实的基础，如进口方面无太大变数，可能再现翘尾行情，这也是制糖集团、现货商以及多头资金的持仓信心所在。
广西历年单月产糖量（2-4月） 单位：万吨
2、疫情结束后，终端采购与居民消费将有报复性反弹
目前，现货端的弱势除了季节性淡季外，更重要的是居民外出消费受限、工厂复工延期以及食糖物流不通畅等。消费短期受到外部因素抑制，但不代表需求就此消失。
目前看来国内新冠肺炎的疫情已经得到有效控制，国内食糖的生产和销售开始逐步恢复正常。疫情过后，在乐观心理的刺激下，预计国内消费出现报复性反弹，短时间的消费抑制对于全年的影响不会太大。
以“非典”行情分析，疫情在2003年7月基本结束，而后的7-9月国内食糖销量均大幅增长，远高于临近年份数值。现国内GDP较2003年已经有数倍增长，居民的消费能力与意愿更强，疫情期间，足不出户仍可以通过各种方式购买食品等，家庭生活水平并没有明显下降。其余被抑制的消费需求也能够在短期内恢复，对此，中间商与终端较为有信心，预计疫情结束后，会有集中采购放量情况出现，届时国内糖价或有一波脉冲式上涨行情。
国内食糖月度销量表 单位:万吨
3、国内糖市的政策性风险大部分解除
此前，市场认为对于国内糖市3-5月会使得国内糖价下跌的是贸易救济措施取消及直补政策实施。国际糖价上涨至15美分，即使配额外关税取消，在50%关税水平下，泰国糖进口成本也在5300元之上，巴西糖进口成本为5100元左右，如果国际糖价继续上涨，对于国内糖价的冲击也会不断降低。
至于直补政策，基本出台无望。广西已准备出台糖料蔗良种补贴与机械收割补贴等政策措施，在此补贴基础上，短期内出台直补的可能性不大。
综合来看，这两个政策利空目前已经过市场充分消化，不足无惧。
“新冠疫情”不改国内糖价牛市周期
综合国内食糖基本面来看，总体以利多为主。此外，在国际原糖价格强势上涨的大环境下，国内糖价中长期走势值得看好，短期黑天鹅事件改变不了牛市周期的整体趋势。
来源：泛糖科技；作者：XXX；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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