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总理两次点赞地摊经济 油脂消费迎来新的增长点?

2020-06-05

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近期,包括豆油、棕榈油、菜油在内的油脂板块连续走高。华融融达期货油脂油料研究员张易梦认为,从油脂板块总体来看,首先,国内疫情得到有效控制,消费活力得到释放,发展地摊经济,油脂需求有增长预期;其次,油脂库存在压榨增加、进口稳定的条件下并没有如预期快速增加,三大油脂库存均处于五年均值水平以下,甚至接近近年低点;最后,油脂需求断崖式下降后,其价格已处于历史低位,全球量化宽松预期下商品整体做多意愿强烈。

“从当前的基本面看,油脂板块已经具备开启一波较长期上涨的基础,但中短期振荡概率较大。”张易梦介绍,供应方面,最近几个月,南美大豆每月到港在1000万吨附近,属于历史最高水平,美豆因履行协议承诺持续进口,新季种植进度较快,产量预估较去年增长16%,外部供应偏利空。国内大豆库存和豆油库存从4月底开始逐步攀升,因压榨能力限制,豆油库存增幅与五年均值相当,但仍较五年均值低17.6%。棕榈油产地现处于增产季,但印尼和马来西亚的生物柴油政策以及对印度出口,有利于产地库存消耗。由于前期消费不足且进口缓慢,国内棕榈油库存下滑至近年同期低位。菜油因中加关系紧张,进口大幅萎缩,叠加国内产量下滑,导致菜油库存处于历史低谷。

需求方面,国内新冠肺炎疫情得到有效控制,餐饮消费逐步恢复。油厂豆油高产出下,5月库存较上月仅增长3.92万吨,足以说明消费逐步恢复。最近政府提倡促进地摊经济发展,街边小吃有望让油脂消费产生新的增长点。欧洲、美国疫情逐步缓解,经济重启后油脂消费有望恢复。

此外,从宏观与技术面来看,为对冲疫情影响,各国刺激经济,导致货币供应充裕,全球经济缓慢恢复,长期维持低利率将推高大宗商品价格。张易梦认为,豆油、棕榈油价格处于历史低位,但短中期均线压制价格上涨,反复振荡概率较大。

“操作上,需要关注油厂库存在高压榨下的增长速度,若增长较快则地摊经济消费不及预期。同时,也要关注美豆是否维持进口,若暂停进口,四季度油脂供应预期趋紧。”张易梦表示。






来源:中国油脂;作者:XXX;农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的,并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处,请致电本网010-51289506联系,本网将立即与您磋商并解决相关事宜。


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