美豆USDA报告靴子落地
北京时间8月13日凌晨，美农业部USDA月度供需报告公布。美新豆播种面积8380万英亩（上月8380万英亩、上年7610万英亩），收割面积8300万英亩（上月8300万英亩、上年7500万英亩），单产53.3蒲（预期51.3蒲、上月49.8蒲、上年47.4蒲），产量44.25亿蒲（预期42.74亿蒲、上月41.35亿蒲、上年35.52亿蒲），出口21.25亿蒲（上月20.50亿蒲、上年16.50亿蒲），压榨21.80亿蒲（上月21.60亿蒲、上年21.60亿蒲），期末6.10亿蒲（预期5.23亿蒲，上月4.25亿蒲、上年6.15亿蒲）。美新豆单产大幅调高导致产量预估调升幅度高于预期，而压榨、出口预估上调仅仅抵消了新作产量大幅上调带来的部分供应增量，导致新作期末库存预估最终仍然大幅上调，高于此前市场预期，本次报告对大豆市场影响利空。
豆油收储200万吨传闻存疑
8月13日，国内连盘豆油期货涨超4%，领涨油脂板块，除了美豆价格反弹提振的进口成本增长型利多之外，市场有传闻称是有两家国企将收储200万吨豆油，激发市场炒作情绪，对此笔者不太认同。
几个月前国内市场就不断有豆油收储传闻出现，尤其是一到单日连盘豆油涨幅巨大的时候，传的更是邪乎。为了保障市场安全性，国家确实会定期轮储，算是常规操作，没什么必要大张旗鼓的宣布，即便量比较大也不是短期就达成的目标，会分解成一段段时间周期来完成轮换。换位思考，如果我真想一次性大批量收购，我为什么不在前期低价的时候开始收，还能起到一定像口粮商品托市的作用，非得等到现在价格高了，尤其是市场上大家伙都知道了，还把价格推得更高了再收，这在逻辑上说不通啊。
另外，几个月前就有收储传闻，那收到现在，还能有多大的采购空间。而且，根据国内各资讯机构统计算法的不同，现阶段国内豆油商业库存约110-125万吨，在前年库存增至160-180万吨的时候，多数油厂反映出胀库风险，在当前油厂罐容还可支撑的位置收储以降低胀库预期也说不通。即便豆油都被收走，也不会消失，没有其他的消化方式，拿作为随时可以抛售冲击市场的储备，对于基本面来说也不算什么利好消息。
综上所述，市场对于豆油突然暴涨的相关题材解释中，本月美豆报告利空出尽引起豆类反弹笔者认可，但对于豆油收储传闻对豆油利好的消息保持怀疑，逻辑说不通。在当前国内豆油供需基本面还不够优势的情况下，笔者仅认为豆油期价暴涨是一次多头方面集中力量攻于一点的表现，一阳穿六阴获利丰厚，还能刺激市场跟单情绪。不过目前豆油行情风险不小，资金的情绪炒作令盘面期价虚高，与基本面脱节的豆油期货震幅较大，大起大落会令不少现货经销商吃不消，距离开学、国庆消费还有时间，渠道库存开始有所准备，但终端市场还没有很强的消费意愿。另外的风险点在于棕榈油，有机构预估8月马棕增产，且各船运机构反映马棕本月前10日出口环比下滑，加之国内豆棕价差偏低，后期可能有棕榈油价格承压拖累豆油价格的可能。还有一点就是中美关系，本定于8月15日的高级会谈被推迟，新的日期并未确定，进口美豆的量关系着，在四季度用完南美豆后我国会否出现供应缺口。
从备货节奏考量，笔者还是比较看好开学和节日消费的，既然双报告均已公布，下半月仅有谈判和马棕作为表象风险，现货经销商可于下半月逢低适当补充9-10月用量，Y2101合约关注暂看6030-6454元/吨箱体，上有压力下有支撑，短线暂看6210-6450元/吨或是频繁震荡区间。若认为中美关系不佳，四季度大豆或有供应缺口的经销商，可逢低适当点价远期基差，但今年环境不同，远期合同不宜仓位较重，毕竟气温下降后未来疫情是否会再度冲击餐饮市场还是未知。笔者观点仅作参考，投资者需结合自身当地供销情况酌情考量。
来源：中国粮油信息网；作者：辛显明；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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