文华财经（综合编译 楼怡婷）--据芝加哥
不过，分析师预计2012/13年度全球大豆库存将回升，因价格高企可能激励南美农户在当年大举种植大豆。
美国农业部（USDA）将于北京时间周四20:30公布5月供需报告。受访分析师平均预测2011/12年度全球大豆年末库存料在5330万吨，低于USDA 4月预估的5552万吨，为三年最低。
Global Commodity Analytics总裁Mike Zuzolo表示：“若库存降至5000万吨之下，将利多。”
USDA将在本周报告中首次公布对2012/13作物年度的预测值。市场预计2012/13年度全球大豆库存将回升，分析师预测均值在5933.5万吨，为2010/11年度以来最高。
交易商称，私人分析机构Informa Economics上周预计巴西2012/13年度大豆产量为创纪录的8050万吨。Informa在致客户的报告中称，该预测是根据种植面积扩大8%的预期计算所得。
**南美减产预期愈演愈烈**
旧作大豆供应日趋紧张，阿根廷收割结果显示，受干旱及近期冷锋影响，单产逊于预期。
分析师平均预测USDA将把2011/12年度阿根廷大豆产量预估由4月的4500万吨下调至4196.7万吨。
Soybean and Corn Advisor总裁Michael Cordonnier表示：“我之前认为最终产量就是低于4000万吨。但这很好的说明预测大豆产量有多困难。”
Cordonnier称，“阿根廷大豆播种较晚，生长也较晚。减产预期加剧。”
分析师预计USDA将小幅下修巴西大豆产量预估，该国收割接近尾声。分析师预测均值显示，USDA将预估2011/12年度巴西大豆产量为6456.7万吨，低于4月的6600万吨。
一些分析师怀疑，巴西是否需要放慢大豆压榨速度，或者甚至进口美国大豆来履行合同。
Cordonnier表示：“我不知道巴西是否会进口大豆。他们需要放缓压榨或出口步伐。”
“过去，若该国有需求，会从阿根廷或巴拉圭进口大豆。但今年巴西不能这么做，因为那些国家情况还不如巴西。”
**出口令美国大豆库存吃紧**
南美大豆减产促使出口需求转向美国，或令USDA下修其对美国大豆年末库存的预估。
18位受访分析师的预测均值显示，美国2011/12年度大豆年末库存预估料为2.14亿蒲式耳，低于4月时的2.50亿蒲式耳。分析师预估区间介于2.50-1.65亿蒲式耳。
Zuzolo表示：“若2011年库存不足2.25亿蒲式耳，将招致大量多头关注。”
尽管没有分析师预测旧作美豆年末库存将增加，Zuzolo指出，价格高企料将令出口需求放缓。CBOT 现货月大豆合约上月触及每蒲式耳15.09美元的近四年高位。
“若USDA下修2011/12年度或2012/13年度的出口预估，这将是个利空因素。”
**美豆种植面积问题**
与全球大豆供需情况不同，分析师预计2012/13年度美豆库存将更加紧张，因出口需求强劲，尤其是来自中国的需求。分析师平均预测2012/13年度美豆年末库存在三年最低的1.64亿蒲式耳。
不过，分析师并称，预计2012年美豆种植面积将高于USDA在3月底预测的7390万英亩，原因之一为大豆价格自3月初以来走升。大豆播种面积预期扩大，意味着在以后的报告中，产出及年末库存预估可能被上修。
Jefferies Bache油籽分析师Anne Frick表示："过去18年来，USDA一直根据3月大豆种植面积预估作为5月产出及年末库存预估的基础。"
"若USDA不参考3月种植意向报告，将是反常的。"
"但......种植意向可能较为保守，因此不会提供足够的供应来实现新一年度可支配的结转库存水平。
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