春节假期期间阿根廷获有利降雨施压盘面，而后预报雨量减弱及出口销售数据良好支撑美豆回升；本周阿根廷减产预期继续提供支撑，但巴西创纪录产量预期有所施压，SH由节前的1509震荡走升至1530附近。节后M5表现不及外盘，由节前的3841震荡略涨至3876；Y5节后跟随国际市场下挫，由节前的8788跌至8534。
适逢春节假期油厂采购清淡。人民币升值抵消内盘偏弱的影响，支撑3-7月大豆进口毛利较节前好转10-30元/吨。
产区天气
（1）巴西。截止1月26日，巴西22/23年度大豆已收5%，前周1.8%，去同10%；其中，马州雨量偏大依旧阻碍收割，截止上周五仅收13.61%，五年均20.23%（IMEA），但预计随作物成熟率增加及短期雨量减弱，收割将提速；帕拉纳州则受制于生长期延后，致收割率仅为1-2%；其余州亦多开启收割，收割进程暂正常，仅戈亚斯州局部和米纳斯吉拉斯州局部因多雨略受阻。而南里奥格兰德州则依旧高温少雨，且预报显示未来1W此状况或仍持续，未来2W虽略有改善预期，但覆盖面积仍有不确定性，且雨量或仅为25mm，仍有不足；中期预报显示，2月下-3月上该州降雨或将回归常值，但温度仍略偏高。
（2）阿根廷。据布交所，截止1月25日，阿根廷22/23年度大豆已播98.8%，前周95.5%，基于播种面积预估1620万公顷，去同100%，五年均99.9%，未播面积集中于北部产区，料将借助本周降雨完成播种。近期阿根廷产区获降雨惠及，利于阻作物状况进一步恶化，尤其是科尔多瓦省南部、拉潘帕省北部、布宜诺斯艾利斯省西部和北部，以及圣菲省西部；但前期损失或尚难挽回，尤其是对于13.3%步入关键生长期的一季大豆。预报显示，未来1-2W阿根廷产区降雨将集中于科尔多瓦省、拉潘帕省和布宜诺斯艾利斯省局部，雨量将助力抵消高温影响，其余区域雨量明显偏低，将消耗此前利好，施压作物生长。中期预报显示，2月下-3月上，阿根廷产区降雨虽将回归常值，但温度或仍偏高，不确定性仍较大。
产地出货
美豆出口数据良好，巴西收割延迟提供支撑。截至1月19日当周，22/23美豆新作销售增至115万吨靠近市场预期区间上沿，累计销量4654万吨，进度86%偏快，中国继续积极采买。1月中旬以来，美豆驳船运输及出口检测升至同期偏高位，装出大幅赶进，截至1月26日当周，22/23美豆周度出口检测保持186万吨预期区间上沿，累计检测量3599万吨仅较去同低46万吨，进度赶进至67%中等略快。
美国大豆运输联盟负责人称，密西西比河及其支流的水位正在反弹，在创纪录的低水位后驳船和河流交通恢复正常需要时间，预计可能会在今年春天恢复至正常。巴西收割延迟，农户销售及出口均后延。咨询公司Brandalizze预计，巴西2022/23大豆预售完成30-31%，而去年同期超过45%，周度销量接近产量的1%，大部分为面向出口，种植投入品交换居多。
过去两周帕拉纳瓜日均卡车抵港量未升反降至304（去同465，五年均487）本周29-1日日均卡车抵港量略升至316仍仅高于21年和18年同期。巴西谷物出口商协会(Anec)连续下调1月巴西大豆出口预估至122万吨。巴西商贸部数据显示，1月共22个工作日，巴西出口大豆85.2万吨，不及去年1月的245.2万吨；出口玉米634.8万吨，远高于去年1月的273.2万吨。
宏观经济
宏观经济：美国方面，美联储如期宣布加息25个基点，同时表示未来还会继续加息，虽然通胀已有所缓解，但仍处于高位。目前市场最新预期是3月加息25个基点的概率为80%，终端利率在6月达到4.89%，2023年底的降息幅度约为50个基点。美联储官员Waller表示，如果目前通胀降温的趋势再持续三个月，那么美联储可能考虑在5月份会议上暂停加息。美国1月ADP就业人数增加10.6万人，为2021年1月以来最小增幅。美国职位空缺数意外升至五个月高点，这表明尽管利率上升且对经济衰退的担忧不断增加，但劳动力需求仍然强劲，这可能会使美联储继续保持在政策紧缩的道路上。
欧洲方面，欧元区2022年第四季度GDP环比增长0.1%，前值为0.3%，同比增长1.9%，高于市场预期的1.7%，但创2021年第一季度以来新低。受益于政府支持缓解了能源价格高企的影响。1月欧元区CPI初值同比上涨8.5%，低于经济学家预期的8.9%，通胀率连续三个月放缓，能源部分是1月通胀率放缓的最大驱动因素。1月欧元区核心CPI同比上涨5.2%，略高于预期的5.1%。目前市场普遍预期此次会议上加息50个基点，使利率上升至2.5%，未来3月会议可能加息50个基点，在接下来两次决议大概率加息25个基点，使利率水平达到3.5%峰值。
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