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原棕油价走势虽颠簸 种植股经济动荡稳当选择

2012-01-06

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随着气候开始进入拉尼娜周期,恐影响农作收成,分析员担心原棕油价格走势高于市场预期,尤其是大豆供应紧缩,收成降低会连带刺激原棕油需求和价格。

不过,虽原棕油价格走势颇具风险,经济前景也不明朗,但分析员依然看好种植领域,稳健的收益、现金流和股息派发,仍会受到投资者青睐,维持“增持”投资评级。

拉昔胡申研究在报告中指出,大豆市场面临供应紧缩,除了担心拉尼娜周期的影响,南美洲几个重要的大豆玉米种植地,都出现干旱现象,恐无法达到市场的收成预估。

分析员表示,美国收成季节已步入尾声,而南美洲生物燃油生产增加,大豆供不应求,2012年的全球库存水平更有可能按年挫7.3%。

《油世界》更预测,大豆油库存对使用比率已呈跌势,从10.6%按年下滑至8.7%。

“若大豆收成受到气候影响而减少,原棕油需求和价格也有连带影响。因此,我们有理由相信,原棕油价格高于预期的风险已逐渐显现。”

同时,原棕油与其他植物油价差渐收窄,显示原棕油作为替代燃油的需求逐渐提高。随着原棕油逐渐进入低产期,预见差价幅度会更小。

在考量上述因素后,分析员暂维持2012年每公吨3100令吉的原棕油价格预估,2013年预估为2900令吉。

首选TH种植云顶种植

分析员相信,投资者会开始选择“风险较小”的股项,意指收益稳健且固定派发股息的公司,而种植领域会是在经济动荡之际的最佳选择。

“我们建议首选股为TH种植(THPlant, 5112,主板种植股)和云顶种植(GENP,2291,主板种植股),都获‘超越大市’投资评级。”

分析员强调,所选择的首选股,均为纯种植股,而非涉及下游业务的公司,主要是印尼的新出口税架构,对下游工业来说非常不利。


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