主要合约一周数据汇集（单位：元/吨）
品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 成交量 持仓量 持仓变化
C1305 2438 2467 2435 2452 9 617264 357010 29968
C1309 2508 2529 2504 2516 7 48322 81440 4980
美03合约 756.2 764.0 735.0 737.2 15.4 600790 634215 -14642
一周行情回顾
上周，连玉米C1305合约期价维持在上升通道，周k线收阳。周一，期价较前周五震荡上行，下方10日均线处支撑强劲。周二，期价出现小幅回调，日k线呈下影线较长的形态，期价短期内下行空间有限。周三以及周四，期价连续两天收阳，周四期价刷新现阶段高点2467元/吨。然而周五，期价出现技术性回调，但5日均线处形成强力支撑位，最终收于2452元/吨。从周k线的排列来看，期价依旧维持在上升通道中，但因缺乏消息面指引，震荡运行概率较大。
美玉米03合约期价本周大幅下探。周一至周二，因美玉米出口数据再次恢复疲弱状态美玉米期价连续两日收阴。周三，期价由于技术性买盘而小幅上移，但上方受阻于前期阻力位。周四，期价有小幅回落。周五，受美麦以及美豆溢出卖压拖累，期价大幅下挫，刷新近期新低735.0美分/蒲式耳，最终收于737.2美分/蒲式耳。近期美玉米出口数据并未像市场预期般转好，其出口销售量维持低迷状态，限制了美玉米上涨空间。在没有消息面指导趋势的大环境下，预计美玉米期价或将维持震荡走势。
近期玉米现货价格持续走高，一方面东北地区暴雪天气引发物流不畅，导致贸易商加价收购以保证上量。另一方面，今年玉米种植成本颇高，刺激农户惜售心理，预期的售粮高峰一拖再拖。本周连玉米或将维持震荡偏强运行，但随着天气影响减弱，期价上涨空间或将受限。
影响因素分析
导致玉米短期上行的因素如下：
1、下游需求有所回暖，推助价格上行
发改委数据显示，截至2012年11月28日全国大中城市生猪出场价格为15.09元/公斤，同比下跌10.30%。另外，国内猪粮比价延续过去一个月来的回升局面。截至11月28日，猪粮比价为6.34:1，比前一周上涨1.44%。目前生猪价格以及猪粮比均呈现上涨行情，随着节假日的临近及气温持续下降，需求较前期增加明显，养殖户压栏情绪渐浓。且仔猪价格亦有所上涨。由于前期仔猪价格已经处于低位，此时养殖户补栏能降低养殖成本。预计截至到春期备货期之前，国内生猪存栏数量将维持较高水平，并且未来两个月生猪处于肥育期，饲料消费的增加促进玉米价格上行。
2、小麦市场流通紧张，替代消费减弱
近期国内小麦市场制粉需求有所增长，主要受春节临近，面粉企业加快收购小麦，备足库存；然而目前国内小麦购销流通主要靠国储拍卖供应。自10月底以来，国储拍卖小麦逐步放量，每周拍卖成交大约在40万吨左右，成交率也逐渐上升。12月5日，国家临时存储计划销售小麦704300吨，实际成交478134吨，成交率67.89%，成交均价达到2260元/吨。自8月以来小麦市场价格稳步上扬。以郑州地区为例，截至11月30日，小麦玉米价差达到140元/吨左右。较大的价差让很多原来使用小麦做原料的饲料企业和酒精加工厂较少了小麦替代玉米的消费。当前玉米新粮上市，采购商对后市看涨心态增强，为了备足库存，加大了采购力度，促使玉米价格稳中有升。
近期抑制玉米上涨幅度的因素：
东北地区的售粮高峰或将出现
今年收割末期的降雨拖延了东北地区玉米收割的进度，加之近期黑龙江地区的暴雪严重打乱了东北玉米上量节奏，市场预期将出现在11月中旬的售粮高峰迟迟不能落实。今年，黑龙江地区玉米增产7%，因黑龙江农户没有存粮习惯，农户出售粮食的意图较积极，惜售心理相对较弱。但受近期暴雪天气妨碍，上量明显减少。预计在暴雪天气缓解后，东北玉米新作将出现批量上市的状况，在供应量明显增加的情况之下，玉米市场价格将出现小幅回调的走势。
综上，国内玉米市场因全球大环境玉米供需偏紧而国内冬季养殖需求偏刚性的情况下，料将震荡上行为主。但在近期将出现的售粮高峰压制下，上涨之路并不平坦，其中或将夹杂期价回调的现象。因此，玉米期价上行幅度受限。
交易策略
综上所述，笔者认为本周玉米价格走势以震荡上行为主，需要关注东北玉米新作购销博弈的状况以及国库收储的情况。技术上，关注C1305合约是否能维持量仓稳步增加，以及期价是否能站稳5日均线。因此，建议投资者中线多单继续持有。
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