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郑棉吹响反攻的“号角”?

2017-07-20

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     6月底以来,郑棉主力合约在创下2016年10月下旬以来次低点14735元/吨后连续振荡反弹,先后上破15000元/吨、15300元/吨、15500元/吨等整数位。截至7月18日,短短十个交易日累计上涨865个点,涨幅5.87%;在郑棉率先反攻的带领下,不仅ICE、外棉现货整体触底反弹,国内2016/17年度棉花现货、储备棉轮出成交价等均迎来机会;虽然从纺织企业、贸易商的承受能力,下游接单和资金流情况及2016/17年度棉花“总体供大于需但结构性矛盾存在”的论断来看,棉花现货的上涨力度、上涨空间并不很大,CF1709合约面临15700元/吨、16000元/吨、16200元/吨等阻力位的考验。但笔者认为郑棉筑底已经完成,背靠15000元/吨向上测试乃至站16000元/吨的希望比较大,能否突破16540元/吨的束缚需要主产棉区天气、储备棉轮出政策及资金的配合。原因如下(不讨论期现价差1000元/吨以上):


     一、郑棉仓单+有效预报大幅下滑,实盘压力减轻,资金和多头炒作条件成熟。据统计,截至7月17日郑棉注册仓单量2626张(-74),折皮棉10.5万吨,有效仓单量41张(-50),折皮棉0.16万吨;二者合计仅2667张(约10.66万吨),较6月中旬大幅减少2541张(折皮棉约10.16万吨),大量仓单加快流出,大量的有效预报被注消,至7月17日,实盘压力仅7.49%(仓单+有效预报),较6月中旬“腰斩”,资金抄底时机到来;


     二、储备棉轮出未现加码、调整迹象,交易商对7-8月份高品质棉花供应紧张的担忧加剧。虽然自7月7日以来,储备棉日均成交率增至60-70%,新疆棉的日均价也从14997元/吨涨至15307元/吨(上涨310元/吨);储备地产棉的竞拍、加价也日趋激烈,但从每天仍以3万吨轮出资源、每天约1万吨新疆棉数量来看,短期增大挂牌资源、新疆棉扩大到1.5万吨左右的希望不大;考虑到轮出截至期为8月底,留给纺织企业、贸易商采购的时间不足一个半月,因此预计7月下旬将迎来储备棉竞拍、加价的高潮,新疆棉、地产棉都将遭到各方热炒;


     三、近期涤纶短纤、粘短等原料均上涨,对棉价形成刺激作用。据了解,受原油、PTA等上涨的拉动,7月中旬以来1.4D*38mm涤短1.5D*38mm粘短的市场价格已分别涨至8400元/吨、15950元/吨,涤短的涨超过7%;一些中小纱厂迫于涤纱、涤棉纱、涤粘纱成本的较大幅度上涨,转而扩大中低支棉纱的生产;


    四、商业棉花库存现供给紧张、买卖不对称的局面。据国家棉花市场监测系统抽样调查显示,截至7月10日,被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为31.1天(含到港进口棉数量),同比减少2.5天,因此推算工业库存约65.9万吨,同比减少7.5%;而中国棉花协会流通分会统计,5月底全国商品棉周转库存总量约115.88万吨(其中内地库存52.54万吨,,新疆棉占)41.58万吨),较上月减少31.76万吨,那么可以推算,截至6月底,全国商业周转库存将不足80万吨,仅一个月左右的棉花消费量,供应出现紧张在情理之中。



作者:胡言;来源:中储棉花信息中心;农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的,并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处,请致电本网010-51289506联系,本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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