1、CBOT大豆市场
上周美豆继续维持涨势，收长上影阳线。主力CBOT大豆11月合约上涨14.4美分，收报1194.4美分/蒲式耳,最高为1223.4美分/蒲式耳。上周美豆上涨的主要原因在于以下几点：1、需求保持良好，美豆出口情况较好；2、经济复苏较为乐观，量化宽松的货币政策导致市场做多热情高涨，基金净多维持高位；3、南美天气干旱对大豆的播种不利继续持续，这也对目前的大豆价格有所支撑。不过随着美元的持续走低，近期有逐渐企稳迹象，导致商品市场的波动加剧。
2、大连大豆市场
上周国内豆类各品种走势分化，豆油保持强势，而大豆以及豆粕开始高位震荡。连豆1005合约收小阳十字星，下跌9元/吨，报收于4293元/吨。连豆粕1105合约收阴线，下跌74元/吨，报收于3343元/吨，资金逐渐开始移仓远月。虽然国内大豆现货价格上周出现了一定的上涨，但是新豆上市依然对豆类存在一定压力。特别是国家收储价格预计将不会大幅上调，如果市场价格过高，新豆将向现货市场转移。
二、 基本面分析
1、流动性注入导致大宗商品价格上涨趋势延续
美联储在2008-2009年第一轮定量宽松中一共收购了1.725万亿美元资产，这在一定程度上帮助美国度过了次贷危机的威胁，不过美国经济复苏依旧缓慢，特别是失业率依然维持高位，所以如何解决高失业，促进消费成为了美国政府当前的主要目标。从目前的种种迹象来看，推动第二轮量化宽松，通过增发钞票，促进出口以及资本品价格成为美国政府未来的政策选择。
量化宽松的货币政策对于美国目前的实体经济推动有限，因为美国的实体经济并不缺钱，而是对于经济复苏不乐观导致企业资金都以现金形式存在于资产负债表上，目前美国企业将近有一万亿现金空闲。所以选择第二轮量化宽松的内在逻辑在于，通过量化宽松的货币政策使得资本品的价格上涨，使得居民的财富感增加，进而增加消费，促进企业增加产出，达到解决目前经济增长缓慢的目标。
在11月3日即将召开美联储货币政策会议，或许正式的刺激计划将逐步推出。从美元指数来看，市场对于第二轮量化宽松的预期导致其近期出现了大幅的下跌。美元指数从9月初的82一路跌至77一线。那么当这种预期实现后，市场可能发现现实经济中的一些矛盾，诸如目前广受各国关注的汇率争端、通胀导致美国居民实际可支配收入减少等问题，都将使得量化宽松的效果降低，或许会带来美元指数的反弹。
但总体来看，美国量化宽松的政策将继续进行，而且目的直指资本品的价格，资金大量流入资本市场特别是商品市场将继续推高商品的价格。
2、农产品在大宗商品中受追捧的情况将延续
自9月以来，农产品一改此前的盘整格局，在小麦的带领下纷纷大幅上涨，幅度大大优于工业品。特别是供需相对较为紧张的棉花、白糖等均是倍受资金的追捧，那么这种上涨还将延续吗？
笔者认为农产品表现占优的一个主要原因是美国对于贸易改善的要求。从美国的进出口结构来看，在大类商品中，也就是农产品、矿物燃料和制造品中，美国只有农产品拥有贸易顺差，矿物燃料的逆差占总逆差的25%左右。这也意味美国实行宽松的货币政策后，如果矿物燃料大幅上涨将导致美国的逆差增加，达不到贸易改善的目的，只有农产品大幅涨价才能达到这一目的，这也在一定程度上解释了目前农产品价格表现占优。
3、资金持续维持高位，农产品价格易涨难跌
从CFTC持仓数据来看，自7月初以来，基金净多呈现大幅增加，从7月6日的13023增加至10月12日的172954手，基金看多热情高涨，而成交量也维持高位，赚钱效应也吸引更多的资金继续进入豆类市场。
从国内的期货市场来看，大豆的持仓也由6月初的33万手增至目前的46万手，上周豆类的持仓继续增加，表明资金参与热情上升。而豆粕持仓由6月初的130万手增至目前的222万手，不过上周持仓减少4万余手，在大幅上涨后，部分资金开始获利了结。总体上看，资金目前依旧热情，未来价格易涨难跌。
4、大豆现货价格出现上涨
自8月初以来，大豆压榨利润持续为正，对港口积压大豆起到了一定的消化作用。此外进口大豆价格持续走高，也增加了大豆的需求，大豆的价格近期出现了快速增加，截至10月21日，大连港口大豆价格为4050元/吨，较10月初的3700元/吨有了较大的提高。
虽然中国大豆今年的产量预计将有所增加，从黑龙江大豆协会获悉，黑龙江大豆收获在10月初结束，产量或超800万吨。受种植成本增加、整体品质较好以及国内外农产品集体上涨势头的影响，今年豆农对新季大豆的销售价格存在较高预期，心理价位普遍达到1.90元/斤左右。由于美豆近期涨势依旧，农户普遍有所惜售。
三、观点总结与后市展望
美豆从技术上看，由于前期涨势过快，积累了较大的获利盘，价格开始高位盘整，短期内1200美分面临较大压力。此外美元在连续下跌后，短期也有企稳迹象，对美豆有所利空，波动有所加剧。
从国内期货市场来看，虽然豆类整体维持上涨趋势，但是走势有所分化，豆油明显领涨于大豆、豆粕。豆油豆粕价差比有所拉大，可暂时观望等待买粕抛油的机会。在操作上，由于上涨趋势依然维持，中长线多单继续持有。短线操作风险逐渐增大，可暂时观望或者采取逢低买入的策略。
农产品集购网16988-全国大宗农产品电商交易平台；【白糖、油脂、玉米、大豆、小麦、棉花、豆粕】 免费资源发布、采购对接；报价-下单看行情；灵活、便捷更省心； 点击前往报价，查看大宗农产品行情 http://www.16988.com
评论 登录