周三继续缩量整理，上证指数最终报收2823.45点，全天上涨0.12%；深证成指最终报收12310.38点，全天小幅下跌0.21%。从板块表现上看，银行地产等板块领涨市场，而医药生物、石油化工板块表现相对较弱。
今日期指四合约呈现窄幅震荡行情，主力合约IF1012成交量明显减少，持仓量变化并不大，全天波动较小。不过值得注意的是下午持仓持续增加，而盘面一度出现全天最高点3166.6点，之后持仓逐步减少，而期价也同步回落。从价仓表现上看，其所反映出的市场情绪并不乐观。
从期现价差表现来看，主力合约IF1012与现指两者呈现收敛趋势，按照0.5%的套利成本计算，两者之间并无期现套利机会；同样，下月合约IF1101与现指之间价差也有收敛趋势，价差波动并不大，两者之间期现套利机会也不多。整体来看，当前价差结构已经回归正常水平，较之之前价差动辄就超过100点之上的情况已经有了很大改观，那么这也意味着期现套利机会大大减少。
从前20会员持仓情况上看，当前仍是净空状态。前20空头主力加仓762手，力度相对较大；而前20多头主力加仓262手，并且个别多头主力出现明显减持多单迹象。从形势上看，仍然空方占优。
今天官方公布的中国11月份制造业PMI指数连续第四个月走高，在11月份PMI指数高企以及市场对于11月份CPI再创新高的预期下，市场担忧继续紧缩流动性政策情绪再度升温。从盘面表现上看，市场仍然存在较浓的观望气氛，如果政策靴子不落地，盘面将继续维持震荡走势，而出现大幅拉升的概率几乎为零，后市仍存在再度调整的压力。因此，在这样的大环境下，近期市场形成箱体格局的可能性较大。操作上，我们维持之前观点，考虑到期现价差呈现收敛趋势，并无较好的套利较好，操作重点仍然放在投机上面，不过，期指调整压力并未解除，建议投资者不要急于入场抄底或者追涨，尽量以小仓位短线操作。
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