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珠江期货:利空或为“纸老虎”

2011-03-11

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  昨日期指在多重利空因素下出现大幅回调,笔者这里对影响因素进行解读,以便对后市进行预判。
  亚洲爆发加息潮
  油价在过去两周急涨超过两成,令亚洲区通胀火上加油。10日早间,韩国、泰国分别宣布加息。韩国、泰国的加息引发市场对国内加息的担忧,但笔者认为虽然国内通胀压力也较大,但进行加息的可能比较小。一方面从CPI来看,2月份CPI数据可能有所回落。另一方面,人民币持续升值,加息将给人民币升值带来更大的压力,因此国内进行加息的概率不大。
  国外评级机构鼓吹风险,QFII继续加仓
  国际信用评级机构惠誉(Fitch Ratings)认为,由于创纪录的信贷扩张和资产价格飙升,中国在2013年年中以前爆发银行业危机的概率高达60%。惠誉认为一旦中国的房地产泡沫破灭,中国银行业将面临资不抵债的风险。惠誉的宏观审慎监测体系于2005年启动,根据该体系的评估,中国的系统性危机风险被归入MPI3等级,是三个等级中风险最高者。受此消息影响,昨日金融板块大幅杀跌,引发市场恐慌。不过我们知道,中国商业银行都满足银行监管要求的150%的拨备覆盖率、10%?11%的总资本充足率、75%的贷存比。同时,政府为了控制我国银行业风险,已经采取了一系列措施,其中包括在房价下跌条件下进行银行业压力测试,限制银行向地方政府融资平台发放贷款等。可以说政府对于经济发展中风险的防范和调控能力还是很强,这从物价的持续回落中,我们也看到了宏观调控政策的效果。从目前来看,中国银行的资产质量还是高的,银行也不存在大的风险。
  与惠誉鼓吹中国风险不同,QFII继续加仓国内A股。在2月份果断加仓后,近期QFII的仓位进一步提升。根据海通证券的报告,截至3月4日,投资中国A股的QFII基金股票仓位已经平均升至88.53%,相比上期(2011年1月31日至2011年2月18日期间)增加1.43个百分点,这也是QFII自今年1月底以来第二次加仓了。相比1月底84.85%的仓位,QFII已经平均加仓了近3个百分点。虽然我们不能迷信QFII,但作为成熟的投资机构,其仓位的变化还是比较有参考意义。
  综合来看,市场并没有实质性的利空,周四大幅回落更多是技术上的回踩。伴随年报的逐步披露,良好的业绩和高送转有望助推新一轮的上涨。短期来看,市场可能继续调整,下探的幅度不会很大,可能更多以时间换空间方式进行,操作上以逢低做多为主。

 


作者:珠江期货 徐艳卫;来源:期货日报;农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的,并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处,请致电本网010-51289506联系,本网将立即与您磋商并解决相关事宜。


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