截止8月12日为止，郑糖主力1005合约价格涨至4858元/吨，主产区南宁的现货报价亦提升至4020元/吨，现货价格与郑糖主力合约价差已超过800元/吨，达到近几年来的最高，基差的急速拉大，究竟是期货价格偏高，抑或是现货价格偏低？需要我们从国内及国际的供需形势进行分析。
国际供求方面，ISO（国际糖业组织）最新预测的09/10榨季全球食糖供需缺口将达到780万吨，其中原来的食糖出口国印度预计因食糖大幅减产转为净进口国，是国际食糖的供求形势偏紧的重要原因。目前国际原糖期货已经超过22美分/磅的高点，而且继续上涨呼声很高，资金介入积极，国际糖价的强势势必为国内糖价提供支撑。
国内供求方面，食品饮料行业6月份继续保持高速增长，食糖消费根基牢固，7月份售糖94.75万吨，虽然比去年同期下降37万吨，但刨去收储的因素，工业消费用糖实际上与去年持平或略低，在今年食糖大幅减产的背景下，这使得食糖的产销率比去年同期提高了3.71个百分点，据估算，目前食糖的工业库存在300万吨左右，而8、9、10月份则是食糖消费的高峰，需求比之7月份是有增无减，因此10月份的食糖供应紧张成为共识，再加上广西方面宣布今年将推迟开榨时间，使得供需出现缺口的预期更加强烈。
政策方面，青海糖会上糖协明确宣布今年不会放储，储备糖将留待控制明年的供求缺口；而广西宣布地方储备糖的陆续出库，非但没有成为利空，反倒被火热的市场当成利多消化。
面对如此强大的利好，资金进入8月以来积极炒作白糖，昔日的期货明星在经过数月沉闷的盘整后，终于强势向上突破，虽然涨势过于凶猛，短期内技术性回调不可避免，但综观基本面及政策因素，牛市根基牢固，相较于06年亦不遑多让，而06年超过6000元/吨的高点，也让多头诸多遐想。
因此，综合来看，白糖牛市已至，期货先行走高，亦将指引现货价格向上突破。
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