国内糖价在11月下旬到12月上旬这段时间上演了一波疯狂上涨的行情，短短两周内产区现货价格由4500元/吨一度上涨至5000元/吨，涨幅达500元/吨，销区糖价以及期货价格同样涨势凶猛，郑糖主力9月合约价格由4800元/吨上破5400元/吨的年内高点，涨幅逾600个点，究竟是哪些原因造就了这波行情呢？
首先，秋冬连旱给广西、云南甘蔗生长带来不利影响的消息在11月下旬传出，尤其是在国家相关部门赴广西考察产量，传出新榨季产量预计不足1200吨之后，成为行情启动的导火索。究其根源，广西已经大规模开榨，各种压榨数据逐渐明朗，新榨季供需缺口也逐渐变得明确，制糖集团看好后期糖价从而惜售拉高现货价格，此外部分糖厂榨季初的超卖也使得现货市场糖源紧缺，销区库存薄弱普遍缺糖，到产区排队等货，现货价格在这种背景下一涨再涨，即使国家抛储20万吨食糖缓解供求压力，产区现货价格依然维持在4950元/吨的高位，显示出制糖集团对后市糖价的强烈信心。
其次，期货价格方面，国内目前的流动性充裕，配合食糖产业基本面的利好，郑糖的金融属性愈发的凸显。中央经济工作会议定调继续维持适度宽松的货币政策，实施积极的财政计划，为投机资金解决了政策上的后顾之忧，大宗商品价格普涨，在这种大背景下，基本面利好明显的食糖自然容易成为资金热炒的对象，也使得期货价格高歌猛进。
再次，外盘方面，由于巴西降雨影响压榨进程以及印度供需缺口预期加大，国际原糖在美元走强、原油疲软的背景中走出强势的逆市行情，连续几个交易日收高，泰国、巴西进口糖到岸精炼完税价再度位于6600元/吨以上的高位，价差的拉大，为国内糖价走势打开了上行的空间，使得资金做多的情绪更为热烈。
最新的产区调研数据显示，在未来没有霜冻等大的自然灾害的情况下，新榨季国内食糖产量很可能为1210万吨左右。而根据统计局发布的11月份含糖食品工业产量数据估算，09/10榨季国内食糖需求量或将达到1480余万吨，即使考虑糖价高位运行时淀粉糖替代作用的放大，国内食糖需求量仍将达到1390万吨左右。综合考虑国际糖价走势影响，国内进出口食糖量或将持平，则09/10榨季国内食糖年末库存预计为187万吨，库存消费比为13.44%，库存消费比连续下降，仍将为本榨季的远期糖价提供有力的支撑。但值得关注的是，与06年的历史糖价高点相比较，本年度的库存消费比情况略好，加之国家宏观调控经验的增加，笔者预计虽然糖价仍在上涨趋势之中，但突破06年历史高点的概率不大。
随着国家第二批放储的来临，后期主产区广西进入敏感天气高发时段，天气题材将成重大炒作对象，糖市或呈利空利多消息云集的局面，虽中长期依然看涨，但仍是宽幅震荡、重心上移的局面，后期密切关注主产区天气、糖厂压榨数据以及国家放储动态。短线投资者可参考前期震荡区间，低吸高抛，轻仓操作为宜，激烈行情下，切勿重仓过夜；此时糖价对于糖企来说已属高额厚利区，可逢高分批套保，锁定利润，切忌追高。
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