11月中旬至今，国内外的食糖价格均经历了触底回升的过程，主产区南宁的现价跌至6700-6800元/吨的区间后企稳，随后缓慢回升，又涨到7000元左右。期货市场上，1109合约最低跌至6198元/吨，目前又回到6700元/吨之上，而ICE主力5月合约在跌到25美分/磅左右后，目前已反弹至30美分上方。
从基本面来看，没有什么太大的变化，印度巴西该增产的增产，只不过是生产进度的问题，而大多机构的唱空唱多变化，也没有从根本上改变来年供求趋于宽松的大势，国内糖价的近期走势，可能要更多的从其生产要素价格在通胀背景下的变动来审视。
近期国家调控部门关于物价调控的举措频频，但多以行政手段出击，头痛医头脚痛医脚，并未从根本上改变货币超发、流动性泛滥的局面，以行政手段挤出投机泡沫之后，生产要素价格主导的成本推动型上涨成为农产品价格再度上涨的主旋律，糖是其中一例。广西物价部门将甘蔗收购价格由350元/吨提前联动至410元/吨，等于是给糖价在5800元/吨以上运行盖上了一个“官方认证”的印戳，相较之前4500元/吨的联动价格，官方心理认可价位的提升，确认了通胀背景下糖价底部抬升的事实，给了市场更为充足的信心。
从另一个角度看，提前联动至410元/吨的甘蔗价，是调控部门寄望于以高价刺激糖料面积增加，保证中国食糖产业安全的战略性举措，相比上一年度的实际结算价350元/吨而言，410元的价格涨幅达到17%，那么广西糖料生产的增长是否能在这样的蔗价刺激下立竿见影的增长呢？对比一年前的情况，09/10榨季的甘蔗结算价相比08/09的284元/吨，涨幅也是高达23%，但甘蔗种植面积并未大规模增加，究其原因，人工成本上涨、农资成本上涨及土地流转成本的上涨，在这两年同样显著，甘蔗种植的比较收益并未明显提高，竞争作物的多元化，使得农民拥有了用脚投票的权利，在本期月报的专题分析中，我们可以看到，即使以410元/吨的蔗价，在精明能干的农民面前，吸引力仍有待进一步评判，从这个方面看，明年糖价运行在5800元/吨以上或是大概率事件。
此外，兼具商品属性、金融属性甚至能源属性的食糖价格，其运行空间与宏观大环境密切相关。刚结束的中央经济工作会议上，来年宏观调控定调稳健的货币政策和积极的财政政策，货币政策虽有“适度宽松”向“稳健”的转变，但央行未加息而一直采取存款准备金率这一数量工具，又给了市场遐想的空间，而2011年信贷投放量定在大约7.5万亿，更是释放了来年银根并不会如此前预期那般收紧的信号，加上美国QE2的不断推波助澜，如是，基本面良好的大宗商品价格纷纷出现反弹。
综上，随着北半球生产的深入，供求基本面应该趋于宽松。国内食糖市场也将逐渐进入季节性的供过于求阶段，糖厂销售压力在逐渐增加，会给现货价格带来一定压力。但在通胀背景下，糖料种植成本刚性上涨倒逼生产成本上涨，使得价格底部抬升确认，而流动性宽松的预期在最近有所抬头，共同作用使得糖价进入反弹通道，但反弹高度，仍需视政策容忍度而定，不要忘了国储手中还有不少糖源可供调控，加之物价涨幅过快，民意汹涌，宏观政策仍有诸多不确定性，个人投资者在大涨时需谨慎追高。（个人建议，仅供参考）布瑞克咨询 黄桂恒
农产品集购网16988-全国大宗农产品电商交易平台；【白糖、油脂、玉米、大豆、小麦、棉花、豆粕】 免费资源发布、采购对接；报价-下单看行情；灵活、便捷更省心； 点击前往报价，查看大宗农产品行情 http://www.16988.com
评论 登录