如果我们回顾一下2010/11年度中国食糖市场的供应状况，就会发现1500万吨的传统食糖市场规模中，当年新增供应来自于以下几个部分：食糖生产1045万吨，进口200万吨，淀粉糖及其他替代品约230万吨，进口食糖与替代品的份额显著增加，而在2011/12年度中，进口量预期更是高达250万吨，而玉米淀粉糖的产能布局也逐渐完成，也将会有更多的淀粉糖进入传统的食糖销区，定价权的争夺将更趋激烈。抛开市场竞争品种，单从影响糖价的因素来看，下面这个结构图反应了多方市场参与者在食糖价格形成过程中的角力。
在以上几方参与者中，由于全球及国内食糖产量连年减产，近几年食糖一直是卖方市场，生产方在定价中处于主导地位，且国内食糖生产集中度非常高，更强化了其强势地位。消费一方，民用方面，作为调味剂的食糖，其用量与饮食习惯及人口数量密切相关，更重要的是其占居民日常支出比例非常小，其消费数量对价格不敏感，而工业用糖方面，由于经济发展及城镇化催生的新生市场需求非常大，其对糖价抬升的消化能力较十年前大大提高，这些因素都为糖价创历史新高打下了基础。消费方面，对糖价的威胁来自替代品市场，玉米淀粉糖的发展速度在近两年非常迅猛，过高的白糖/玉米比价、食品工业发展的过程中对甜味剂需求的多元化，都是支撑起发展的要素。但玉米原料的供应在可见的未来或许会非常紧张，对淀粉糖挑战白糖的市场地位带来限制。
因此围绕食糖定价权的争夺，最终着眼点是在进口糖与国产糖的比较，而这又至少涉及到以下三个方面：国际糖价、进口政策及原糖加工能力。从下图可以看出，自1960年起到现在，国际糖价的波动历史有较为明显的特点，每一次价格暴涨之前，都出现了极为迅猛的去库存过程，库存消费比快速下降，而在生产供应响应高价的刺激后，供求格局一旦逆转，价格迅即暴跌，疏忽而来疏忽而去，而预警的指标，最终要的则是库存消费比，2011/12年度，多个食糖主产地区出现增产的迹象，供求格局行将逆转，价格也将进入大的下行通道。 国际糖价下跌，对国内成本不断上涨的制糖也而言，是一个很大的威胁，以当前的泰国、巴西出口食糖基差报价计算，24美分/磅时，15%关税配额内的泰国进口原糖完税精炼成本为6100-6200元/吨，巴西是6400-6500元/吨，与国内的现货价格存在800-1000元/吨的价差，而与期货主力合约的盘面价差也达到了约300-400元/吨。内外价差再度倒挂。
中国食糖进口管理目前实行的是194.5万吨配额，关税15%，配额外征收50%，对于50%的关税而言，国际原糖24美分/磅对应的泰国进口成本（完税、精炼）为7700-7800元/吨，20美分时则对应为6600-6700元/吨，18美分时对应为6100-6200元/吨。
2010/11年度将是自2004年实行194.5万吨的食糖进口配额制以来，我国首次用完15%的进口关税配额，而以发改委严令广西两集团以低于市场的价格销售囤积食糖来看，调控部门对于糖价的运行区间评估，仍有待斟酌，而这与进口政策调整息息相关。在2011/12年度食糖进口管理是否调整、如何调整，在食糖供求外松内紧的格局下，将对目前的食糖定价机制造成巨大影响。
而在中国食糖进口量预期放大的情况下，中国沿海的原糖加工产能建设正在火热开展，未来两年年加工能力超过500万吨不是难事，这也将成为国内外糖价联动的重要枢纽，而在这其中，关于进口糖配额的分配就成为业内博弈的重要环节。细心人会发现，中粮或许在走一条与众不同的路，在屯河产量占到新疆糖产量的一半以上之后，中粮一方面向广西走，寻求甘蔗制糖的参与途径，一方面在武汉布局淀粉糖加工，而另一方面则在天津布置百万吨级别的原糖精炼能力，同时积极寻求海外原糖的生产基地。中粮构建的大产业圈，或许会是大集团在糖业界发展的一种新模式。
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