豆油:油脂筑底,短期震荡偏强
进口量:2013/14年度10-8月国内豆油进口量达到117万吨,同比减少14万吨。进口豆油大幅倒挂稍有回落,国内油脂库存偏高,截止9月底,国内主要油厂库存138万吨,豆油进口量环比减少。我们预计2013/14年度国内豆油进口量为130万吨,较上期上调10万吨。2014/15年度国内豆油进口量展望为100万吨,较上期持稳。
期末库存:2013/14年度豆油期末库存预计达到252万吨,库存消费比为19.3%,与上月上调2.18%;2014/15年度豆油期末库存将达到215万吨,库存消费比为16.1%,较上月上调2.65%。
小结:8月份我国大豆进口量有所下滑,从船期看,9月和10月份的大豆港量也偏少,有利于国内企业去库存。国际上生物柴油的应用较为乐观,本月豆油进口量仍高达17.23万吨。基本上油脂类还会延续较为宽松的格局,但是在现货去库存的背景下,四季度又是油脂消费的旺季,那么有利于减轻油脂压力,促进油脂阶段性反弹,如果年底发生厄尔尼诺,那么会再次带动油脂的阶段性上涨。
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