棕榈油:油脂价格低迷将促进饲料用油及消费替代的增加
进口量:融资属性下降,进口利润成为国内棕榈油进口的主要限制性因素。棕油库存属性基本转化为商用库存,维持多年新低水平,豆棕差价维持极窄水平,食品用棕油下降,进口硬脂性价比高于分提高度PMF,预计硬脂进口需求仍将保持增长,24度进口仍然受到进口利润压制维持下降趋势。
从马来西亚棕榈油5月份的出口数据来看,零关税的刺激效应明显,从SGS的数据来看,5月份中国从马来西亚进口棕榈油39.35万吨,环比上月增加了53.23%。海关数据显示,2015年4月份我国棕榈油进口量为47.83万吨,环比增加了95.1%,同比下降了1.67%。10-4月棕油进口总量达282.5万吨,维持2014/15年度棕榈油进口量540万吨。2015/16年度预计进口量出现较明显回升,因库存下滑至临界生产库存以下将促进补库。展望2015/16年度棕油进口量回升至590万吨,较2014/15年度增加50万吨。
消费量:食用消费将继续维持偏弱水平,预计2014/15年度棕油消费570万吨;2015/16年度棕油消费展望为600万吨,较2014/15年度略增30万吨。
期末库存及库存消费比:2014/15年度国内棕油期末库存预计48.4万吨,库存消费比为8.5%;2015/16年度棕榈油期末库存展望为38.4万吨,库存消费比为6.4%。
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