压榨量及产量:本月调高了豆油产量,主要依据为豆粕消费需求及豆油消费需求有所提高。我们调高2014/15年度大豆压榨量至7100万吨,2014/15年度豆油产量调高至1313万吨;2015/16年度大豆压榨量展望为7300万吨,较2014/15年度增加200万吨。2015/16年度豆油产量预计达到1350万吨,较2014/15年度增加37万吨。
进口量:根据海关总署数据显示2015年10月豆油进口量为84727吨,环比下降41%,同比下降12%。2014/15年度豆油进口量为76.5万吨。展望2015/16年度国内豆油进口量为70万吨。
国内总消费:本月调高消费量,主要依据棕榈油食用消费量下降明显,菜油产量较上一年度有所下降,支撑了豆油的消费增长。我们预计2014/15年度国内豆油总消费预计达1400万吨,2015/16年度国内豆油总消费预计达1450万吨。
期末库存及库存消费比:2014/15年度国内豆油期末库存预计达到235万吨,库存消费比为16.7%;2015/16年度国内豆油期末库存展望为196万吨,库存消费比为13.5%。
从工业消费角度来看,近两年原油价格低迷,豆油具备能源属性,市场担心影响后期生物柴油需求,因而油脂的工业需求受到极大抑制,拖累豆油价格。从食用消费角度来看,今年国内大豆进口量庞大,油厂开机率一直处于高位,库存压力较大。而国内消费并没有明显好转,整体基本面仍然延续着供大于求的格局,油脂市场反弹还需更多的利多条件。
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