棕榈油：豆棕价差将缩小，主要生产国生物柴油补贴压力大
进口量：融资属性下降，进口利润成为国内棕榈油进口的主要限制性因素。从SGS的数据来看，1月份马来西亚出口环比去年12月下降了9.66%，海关数据显示，2015年12月份我国棕榈油进口量为66.77万吨，比上月提高了45.55%。2014/15年度棕榈油进口量为569万吨。展望2015/16年度棕榈油进口量为540万吨。展望2016/17年度进口量为540万吨。
消费量：食用消费将继续维持偏弱水平，预计2014/15年度棕榈油消费560万吨；2015/16年度棕油消费展望为560万吨，较2014/15年度持平。展望2016/17年度我国消费量为570万吨。
期末库存及库存消费比：2014/15年度国内棕油期末库存预计87.5万吨，库存消费比为15.6%；2015/16年度棕榈油期末库存展望为67.5万吨，库存消费比为12.1%。展望2016/17年度棕榈油期末库存为37.5万吨，库存消费比为6.6%。
1月以来棕榈油库存持续维持高位，目前国内主要港口棕榈油库存100万吨左右，较上月底增加了17万吨，较上年同期增加52.5%，为2014年9月以来的最高水平。随着厄尔尼诺干旱天气造成的棕榈油减产愈演愈烈，将对2016年棕榈油价格形成支撑作用。2016年1月末豆棕基差在920元/吨左右，全球大豆仍处于增加，棕榈油存在减产因素，国内方面豆粕需求逐步好转，不利于豆油价格上涨，棕榈油减产，加上国内棕榈油库存处于正常偏低水平，豆棕价差难维持较高水平。中短期来看，南美大豆压力逐步体现，美豆价格1季度之前不排除下滑至800元/吨，打压豆油价格，有利于豆棕价差缩小，豆棕价差超过1000元/吨，做空价差是较好的选择。
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